Какие доходы приносят ценные бумаги. Доходность ценных бумаг Что такое доходы от ценных бумаг

Доходность акции определяется двумя факторами:

• получением дивиденда;
• дополнительным доходом – разностью между курсовой ценой и ценой приобретения акции.

Годовая ставка дивиденда (iД) определяется по формуле (16):

где Д – абсолютный уровень дивиденда (часть распределяемой прибыли АО);
РН – номинальная стоимость акции.

Сумма годового дохода акции рассчитывается по формуле (17):

Доходность акции при ее покупке по курсовой цене, отличной от номинальной, характеризуется рендитом (R), который представляет собой процент прибыли от цены приобретения акции.

Совокупная доходность акции исчисляется отношением совокупного дохода к цене приобретения акции.

Пример 29. Акция номиналом 1000 руб. приобретена за 1500 руб. и продана через год за 2000 руб. Ставка дивиденда 20% годовых.

Определить: дивиденд, дополнительный доход, совокупный доход, совокупную доходность, вендетт.

Доходность облигации определяется двумя факторами:

• купонными выплатами, которые производятся периодически;
• приростом (убытком) капитала за весь срок займа.

Годовой купонный доход (Дк) рассчитывается по формуле (18):

где iк – годовая купонная ставка;
Pн – номинальная стоимость облигации.

Прирост (убыток капитала) за весь срок займа определяется по
формуле (19):

где Рпог – цена погашения облигации;
Рпр – цена приобретения облигации.

Если погашение облигации производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала.

При покупке облигации по цене с премией владелец, погашая ценную бумагу, несет убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже, указанной на купоне.

Совокупный годовой доход по облигации представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала.

Совокупная годовая доходность облигации представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения облигации.

Пример 30. Облигация номиналом 2000 руб. и сроком займа 3 года с ежегодной выплатой дохода по ставке 20% приобретена с премией за 2900 руб. в первый год после эмиссии и находится у владельца до момента погашения.

Определить: годовой купонный доход, убыток капитала за весь срок, годовой убыток капитала, совокупный доход, совокупную доходность.

Доходность векселя зависит от двух условий, связанных с датой выставления его и датой погашения:

1) если владелец векселя держит его до даты погашения, причем вексель размещен по номинальной цене с доходом в виде процента, то векселедержатель сверх номинала получает доход, сумму которого можно определить по формуле (20):

где iгод – годовая процентная ставка;

РН – номинальная цена векселя;
n – число дней от даты выставления векселя до даты погашения.

2) если вексель размещен с дисконтом, а погашение производится по номиналу, доход владельца можно рассчитать по формуле (21):

где РПР – цена приобретения векселя.

Доходность векселя (iВ) рассчитывается по формуле (22):

Абсолютный размер дохода по сертификату (Д) определяется по
формуле (23):

где iгод – годовая процентная ставка по сертификату;
n – число месяцев, на которое выпущен сертификат.

Реальная доходность ценных бумаг не зависит от их типа, так как она находится в прямой зависимости от инвестиционных рисков. Высокий риск предполагает .

• дивиденды по акциям;
• купонный доход облигаций;
• спекулятивный доход.

Дивиденды по акциям

Часть прибыли компании, которую получают ее акционеры. Размер дивидендов зависит от типа акций, результатов финансовой деятельности компании и решений, принимаемых на собраниях акционеров. Дивиденды выплачивают каждый год, полугодие или квартал.

Купонный доход облигаций

Доход держателей облигаций, выплачиваемый эмитентом ценных бумаг. Купонный доход — своеобразные проценты по займу, который эмитент получил у держателя облигаций в момент их продажи. Купонный доход выплачивается регулярно в строго оговоренный срок. Количество купонов и их доходность устанавливается при эмиссии облигации. Облигация выпускается на определенный срок и приносит доход своему владельцу в рамках этого срока.

Спекулятивный доход

Доход от перепродажи ценной бумаги. Для спекуляции ценными бумагами нужен . Спекулятивный доход возникает в момент закрытия сделки.

Расчет

Доходность ценной бумаги — сумма процентного отношения ее дохода и изменения курсовой стоимости за период владения к затратам на ее приобретение, приведенная к годовому исчислению:

Расчет доходности ценных бумаг

• Дх — доходность;
• В — сумма купонных или дивидендных выплат в течение периода Т;
• ΔК — разница между ценой приобретения и ценой продажи (погашения);
• Цпк — цена покупки;
• Т — время владения ценной бумагой (в днях).

где С ЦБ - К Д - капитализация начисляемого дохода; К ПР - капитализация прочих прав по ценной бумаге.

Капитализация начисляемого дохода - это частное от деления этого дохода на рыночную (обычно банковскую) процентную ставку. Капитализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, будучи положен на депозит под эту процентную ставку, станет приносить доход, равный начисляемому доходу.

В отличие от права на доход другие права по ценной бумаге не поддаются строгой количественной оценке. Чем больше их значимость с точки зрения рынка, тем менее детерминирован процесс ценообразования на эту ценную бумагу, тем выше роль субъективно-психологических оценок.

Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости. Самая абстрактная модель рыночной цены ценной бумаги имеет такой вид:

где Ц ЦБ - рыночная цена ценной бумаги; С ЦБ - рыночная стоимость ценной бумаги; Ц РО - рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги в абсолютном выражении; П К - рыночный процент отклонений рыночной цены от ее стоимости (в долях).

В практике рыночная цена ценной бумаги имеет такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.п.

Глава 2. Определение стоимости и доходности.

2.1. Акции.

2.1.1. Доходность акций.

Составляющими дохода, который может принести акция, являются дивиденды и прирост курсовой стоимости. Являясь держателем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. на текущие выплаты по ценной бумаге. Факторами, определяющими размер дивиденда, являются условия его выплаты, асса чистой прибыли и пропорции ее распределения, что зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров. После реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода - прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой покупки и гной продажи. Естественно, при превышении цены продажи над ценой покупки инвестор получает доход, а при жжении цен на фондовом рынке инвестор имеет потерю капитала.

Кроме того, следует иметь в виду, что расчет дохода по акциям зависит от инвестиционного периода. Если инвестор осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов. При такой ситуации рассматривают текущую доходность, т.е. без учета реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции:

гдeД Х - доходность; В - текущие выплаты по ценной бумаге; Ц - цена приобретения акции; Т - время, за которое получены дивиденды.

Кроме того, можно рассчитывать текущую рыночную доходность, которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени:

Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается: реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учетом изменения курсовой стоимости, т.е.

гдeД- доход; Ц ПР - цена продажи.

Доходность является конечной (полной), если инвестор реализовал свою ценную бумагу. Эта доходность за инвестиционный периодсчитываетсяпоформуле:

а в случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчете на год имеется следующий вид:

где Дх к - конечная доходность; п - время нахождения акции у инвестора.

Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи. То есть:

Д=Ц ПР -Ц ,

и может быть любой величиной: положительной, отрицательной, нулевой.

Доходностьакции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:

Пример : Рассчитать ожидаемую доходность акций, которые в настоящее время стоят 100р., через год предполагается повышение цены акции до 115 р., а по итогам истекшего года будет выплачен дивиденд в размере 5 р. на акцию. Ожидаемая доходность акционера составит:

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести: размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения); колебания рыночных цен; уровень инфляции; налоговый климат.

При определении доходности по акциям необходимо различать номинальную и реальную доходность. Номинальная доходность определяется на основе реально полученного дохода за счет дивидендных выплат и прироста курсовой стоимости акций. При расчете номинальной доходности не учитывается инфляционная составляющая, которая «съедает» часть дохода. Поэтому, чтобы определить действительную доходность, рассчитывают реальную доходность по акциям как разницу между номинальной доходностью и темпами инфляции. Этот показатель характеризует действительный прирост капитала от владения акциями.

2.1.2. Стоимость акций.

Для определения текущей цены акций инвестор должен сделать прогноз будущей стоимости акций и ожидаемых дивидендов. В этом случае сегодняшнюю цену акций можно определить по формуле:

где В - дивиденды за год владения акцией; Ц 1 - цена акции через год; С - ставка дисконтирования.

В предыдущем примере (п.2.1.1) ожидаемые дивиденды составляют 5 р., цена акции через год равна 115 р., а норма доходности по акциям с аналогичным уровнем риска - 20 %, тогда приемлемая цена покупки акций составляет:

Рассчитанная цена показывает верхний предел цены акций для инвесторов, ориентирующихся на приобретение ценных бумаг с данным уровнем риска. Если акции данной компании на рынке будут стоить дешевле, чем 100 р., то инвестору целесообразно эти акции приобрести, так как в случае достижения прогнозных показателей по дивидендам и цене акций, через год он получит доходность от своих вложений более 20%. Если же акции будут стоить более 100 р., то ожидаемая доходность через год будет меньше 20%. В этом случае инвестору целесообразно поискать на рынке другие финансовые инструменты с аналогичным риском, которые обеспечивают 20%-ную доходность.

В случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула расчета цены акций в настоящий момент можно представить как:

где В - дивиденды в i -том году; Ц п - цена акции в году п; С - ожидаемая норма доходности; i - 1,2, 3... п - порядковый номер года.

На неограниченном временном горизонте, так как компания в идеале может существовать вечно, приведенная стоимость акции стремится к нулю. Действительно, выражение

Если величина дивидендов не меняется по годам, то инвестор получает регулярный одинаковый денежный поток в течение бессрочного периода времени, который называется рентой. Текущая стоимость бессрочной ренты равна сумме годовых поступлений, деленной на ставку дисконтирования. Рассмотрим это на примере компании, которая по акциям ежегодно выплачивает равновеликий дивиденд в размере 10 р. Если требуемая доходность (ставка дисконтирования) равна 20%, то текущая цена этой акции составит:

Такой подход к определению стоимости применяется для привилегированных акций с фиксированной ставкой дивидендов. По обыкновенным акциям компании редко выплачивают неизменные во все годы своего существования дивиденды. Если компания развивается с постоянно устойчивыми темпами, то можно предположить, что и дивиденды будут расти с таким же темпом.

Наиболее важным вопросом при инвестировании в ценные бумаги является их доходность. Именно прибыль, получаемая от непосредственных сделок с использованием данных активов и является основным источником дохода любого успешного инвестора. Важно понимать, что абсолютно безрисковых ценных бумаг на рынке практически не существует, так как за каждой акцией стоит еще и человеческий фактор. Выражается этот фактор управлением компанией – эмитентом.

Именно грамотное управление предприятием и обуславливает его рост. Вместе с этим растут и котировки выпущенных квитков, что формирует спекулятивный доход держателя, либо увеличение его дивидендов. Дивиденды – часто употребляемое выражение. Это, по сути своей, дележка общей прибыли компании между акционерами, происходящая согласно количеству имеющихся в распоряжении акций.

Риск и рыночная доходность часто взаимно зависят друг от друга. Негласные законы трейдинга гласят, что чем выше потенциальная прибыль определенного товара на бирже, тем выше и возможные риски. Не стоит пугаться, так как риски имеют лишь возможное значение, в то время как прибыль обладает большей устойчивостью. Конечно же, страховкой в данной ситуации будет являться надежный .

Вкратце, под этим методом исследования подразумевается детальное изучение финансовой отчетности исследуемого объекта. Сюда входят отчеты о затратах, выручке, прибыли, планах на сокращение, соответствие всего этого общей концепции фирмы. Также важно отслеживать, обладает ли объект грамотной командой управления. В том числе, важным позывом будет наличие рычагов, позволяющих снижать налоговые выплаты и прочие “фишки”.

Возможная прибыль по бумагам

Покупка актива, выраженного ценной бумагой, будь то акция или облигация, не несет в себе прибыли как таковой. Доход образуется либо от последующих действий инвестора, либо от обязательств, которые должен выполнить эмитент. Эмитент – лицо, выпустившее ценную бумагу на торговую площадку. Им может быть как частная корпорация, решившаяся на выпуск акций, либо государство, предоставляющее возможность своим гражданам купить облигации через Центральный Банк.

Классическими инструментами считаются именно акции и облигации. Акция, как вам уже известно, представляет собой документ, фиксирующий за его держателем право владения определенной частью уставного капитала эмитента. Облигацией же считается долговое обязательство.

Помимо вышеупомянутых дивидендов, деньги из владения акцией можно извлечь благодаря перепродаже. То есть, задача спекулянта в данном тезисе состоит в покупке того актива, который, по его мнению, вырастет в цене в ближайшем будущем. Мнение, конечно же, строится не просто так. Тут важно умение применять технический и фундаментальный анализ, плюс вероятная инсайдерская информация.

Найдя для себя оптимальный вариант, инвестор выкупает необходимый ему пакет акций. После чего, по мере того, как подойдет оптимальный срок, цена акции увеличится. Здесь ее можно перепродать. Полученная положительная разница и записывается как прибыль вложения.

Деньги облигаций

Показатель доходности облигации определяется процентной ставкой, установленной эмитентом. Порядок выполнения обязательство довольно прост: по истечению указанного срока, держатель возвращает облигацию эмитенту, забирает вложенную им ранее сумму а также проценты. Это и формирует непосредственный доход по облигациям.

Но также облигацию можно перепродать на вторичном рынке. Расчет на доход происходит исходя из убеждения, что котировки облигации подрастут. Это может выражено увеличивающейся мощью фирмы-эмитента, либо другими рыночными факторами. Уровень с высокой доходностью облигаций наиболее часто поднимается коммерческими структурами, пополняющими таким образом свой оборотный капитал.

Ожидаемая оценка государственной ценной документации в этом плане существенно уступает. Средняя текущая ликвидность муниципальных бумаг говорит о большой надежности, но вот портфель, собранный из таких активов редко показывает высокий уровень роста. Государственные бумаги, будь то муниципальные сертификаты РФ или казначейские долговые обязательства США хвастают скорее большей надежностью, чем доходностью.

Подобные качества делают такие активы хорошим методом сохранения и аккуратного увеличения капитала, но никак не сделают держателя богатым в короткий срок. Плюсом можно отметить налоговые облегчения для таких видов активов. Но важном понимать, что корпоративные облигации, например, Газпрома, не могут таким похвастать. Стоимость выплачиваемых налогов остается прежней.

Расчет прибыли

Как уже было сказано, заранее просчитать, сколько денег принесет вам та или иная покупка ЦБ крайне сложно. Хороший стратег способен вычислить примерные темпы роста а также спрос на сертификаты эмитента, но вот непосредственный доход подается исчислению только при самом выверенном анализе.

А вот рассчитать доходность имеющихся бумаг гораздо проще. Для этого не нужен учебник по экономической теории. Достаточно просто вычесть из нынешней стоимости бумаги ту сумму, которая была затрачена на ее покупку. Эта разница даст ту самую искомую прибыль. Либо потерю денег, если цена ЦБ упала с момента покупки.

В случае если держатель владеет уже достаточно длинный срок, то к полученной сумме можно применить процент инфляции, вычитая его из разницы. Дивиденды, которые были заработаны за период владения будут записаны в плюс.

Итого вы получаете сумму, которую заработали, либо потеряли за холдинговый период. Холдинговым периодом называется временной отрезок, на котором одно лицо владело данной ценной бумагой. Исходя из данных подсчетов, владелец может выносить свой вердикт, является ли его покупка рентабельной. Стоит ли продавать этот актив, или же он вовсе активом не является?

Снижение рисков

Помимо грамотного подхода и изучения ситуации перед самой покупкой ЦБ, важно понимать, что некоторые из предложенных на бирже товаров обладают разными показателями риска.

Так, например, государственные облигации гарантируют возврат средств и прибыль. Эмитентом является Министерство финансов, либо Центральный Банк, поэтому возврат обладает большой потенциальной силой. Деньги, выплачиваемые в качестве процентов, поступают из бюджета. В некотором роде инвестор дает в долг стране. Та использует его денежные массы по своему усмотрению, а затем возвращает, взяв процент прибыли из бюджета.

Средним уровнем риска наделяются корпоративные облигации. Схема действия здесь та же, но многое зависит и от эмитента. Очевидно что крупные отраслевые гиганты, вроде Газпрома или Роснефти покроют все свои долги по долговым распискам, в то время как мелкие фирмы способны задолжать, ввиду отсутствия необходимых денежных средств для покрытия обязательств. Чаще всего ситуация возникает тогда, когда юридическое лицо находится на грани банкротства и уже попросту не может покрыть все свои долги.

Высоким уровнем риска отмечаются акции. Эти сертификаты владения, как известно, являются самым доходным по потенциалу финансовым инструментом в мире. Отсюда и риски, ведь здешний рынок падок на колебания. Отметить надежностью можно разве что “голубые фишки” – наиболее крупные компании на бирже, обладающие огромной мощностью. Здесь малый уровень рисков, но и доходность крайне невелика. Сопоставима с гособлигацями.

Разделение портфеля

Классическим методом страховки от негативных колебаний рынка принято считать диверсификацию портфеля. Выражаясь простым языком, таким термином называют стратегию инвестора, при которой имеющиеся у него активы разделяются на максимально разнообразные сферы деятельности.

Популярное заблуждение гласит, что для того, чтобы разделить свой портфель, необходимо вкладываться в разные предприятия одной сферы. Это суждение в корне неправильно, так как кризис и падение котировок может ударить по всей отрасли. Особенно если отрасль новая.

Абсолютно неважно, во сколько компаний, скажем, кухонной техники вы вложились. Если упадет спрос на кухонную технику как таковую, то все участники отрасли пойдут ко дну. Тоже касается и любой другой сферы.

Хорошей диверсификацией будет вложение своего капитала в абсолютно разные активы, не контактирующие друг с другом. Таким образом, скажем, кризис недвижимости не затронет вас, если в этой сфере немного ваших денег.

Делите капитал на несколько частей. И только некоторые из них инвестируйте в ценные бумаги. Затем делите еще и бумаги по отраслям. Так вы обезопасите себя от несанкционированных перепадов и капризов большой биржевой игры.

Устойчивость в кризис

Каким способом некоторые виды вложений остаются абсолютно рентабельными в тяжелые для рынка времена? Почему некоторые миллиардеры остаются богатыми даже в период затяжного кризиса? Ответ кроется в двух основных пунктах.

Во-первых их портфели грамотно подобраны. Здесь не только четкое распределение на сферы, чьи успехи зависят друг от неудачи другого. Так, например, во время бума на планшеты, серьезные потери понесли те компании, которые ориентировались на производство портативных компьютеров – ноутбуков. Распределив капитал между этими видами техники, вы получите удар с одной стороны, но с другой ваши котировки пойдут только в гору.

Во-вторых важно понимать, что миллиардеры имеют более широкий доступ к активам. Например вы, инвестируя несколько тысяч рублей в крупную корпорацию, не имеете возможности поговорить лично с советом директоров. В то время как какой-нибудь Билл Гейтс, скорее всего, будет приглашен на обед к владельцу корпорации. Он важный инвестор, так как способен вложить миллиард долларов. И ему интересна вся инсайдерская информация.

Ну и последний немаловажный фактор. , на самом деле, предоставляет массу возможностей. Упавшие цены на акции заставляют их держателей судорожно продавать. В то время как хладнокровный инвестор будет их скупать. Рынок цикличен и то, что сегодня упало, через год – два непременно вернется на круги своя, причем с возможностями нового роста. Вспомните конец прошлого века и обвал, связанный с интернет-компаниями. Сегодня Интернет стал одной из самых капитализируемых сфер на Западе. Поэтому не бойтесь кризиса. Бойтесь упустить возможности.

Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо нега самою, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

В форме ценной бумаги могут фиксируются любые общественно зна­чимые права, если они имеют экономическую (денежную} оценку В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ («бумага») который продается и покупается по соответствующей цене.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность определенных ситуациях и т.п.;

обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и др.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство-это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса

I класс - основные ценные бумаги;

II класс - производные ценные бумаги

Основные ценные бумаги- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две под­группы: первичные (бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги Это. например, акции, облигации, векселя закладные и др.) и вторичные ценные бумаги (Это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.)

Производная ценная бумага - это ценная бумага на какой-либо ценовой актив, на цены товаров (обычно, биржевых товаров, зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки)- на I 4ены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

Основные виды ценных бумаг : -Акции -Облигации -Векселя. -Денежные сертификаты –Чеки

Облигация - это ценная бумага, выпускаемая государством, а также частными компаниями и акционерными обществами и представляющая собой долговое обязательство, выдаваемого на определенный срок.

Они представляли собой облигации, т.е. государство выпускало ценные бумаги, например стоимостью 1000 руб., гарантировало получение по ним процента, от 30-100% и погашение этой облигации примерно через 2 года.

Акция - это ценная бумага, которая представляет собой свидетельство о внесении капитала (доли, пая) в общий капитал акционерного общества впадение акцией дает право на получение по ней определенного дохода и право на участие в управлении этим обществом.

Доход, приносимый акциями, называется дивидендом. Акции бывают именные и на предъявителя.

Различают акции Рядовые (обычные) и привилегированные.

Обычная акция - это акция, которая дает право их владельцу голосовать на собрании их владельцев. Дивиденд колеблется в зависимости от остатка чистой прибыли.

Привилегированная акция - это такая акция, которая не дает право голоса, и процент выплаты на дивиденды фиксирован. Дивиденды по привел. Акциям выплачиваются в первую очередь.

Главное отличие АКЦИИ от облигации состоит в том, что акционер не кредитор акционерного общества как владелец облигаций, а собственник его в пределах того количества акций, которым он владеет.

Основные виды акций:

Акция на предъявителя - акции, на которых не указан их собственник.

Именные акции - акции, на которых указан их собственник. Владелец именной акции должен быть зарегистрирован в соответствующем реестре предприятия.

Обычная акция (рядовая) - это акция, которая дает ее владельцу право голоса на собрании акционеров и приносит дивиденд, который колеблется в зависимости от прибыли предприятия.

Привилегированные (приферентные) акции - это акции, которые не дают их владельцу право голоса, но предоставляют им ряд привилегий.

Дивиденды выплачиваются в денежной форме, натуральной форме, в форме выпуска дополнительных акций.

ВЕКСЕЛЬ - обязательство одной стороны перед другой оплатить в определенный срок сумму денег за товар или услугу. Продавец покупает товар и расплачивается векселем, т. е. обязуется уплатить определенную сумму денег в определенный срок, т.е., это продажа товаров в кредит. Стоимость векселя с течением времени не изменяется.

Коммерческие векселя, за которыми стоит конкретная товарная сделка, бывают простыми и переводными.

Простой вексель представляет собой простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока конкретную сумму векселедержателю. Простой вексель содержит только одну подпись лица, который обязан совершить платеж.

Переводной вексель (тратта) - письменный документ, содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику, уплатить деньги (в определенный срок и в определенном месте) получателю-держателю векселя или по его приказу третьему лицу 8 отличие от простого, здесь участвую не два лица, а три лица. Переводной вексель, содержащий приказ совершить платеж (платёж исходит от лица, выдавшего вексель), ещё не обязательство платежа со стороны трассата. Следовательно, переводной вексель должен быть подтвержден, или акцептован плательщиком.