Управление инвестициями (инвестиционным портфелем). Управление инвестициями и инвестиционными проектами: самое главное

В последнее десятилетие практика ведения хозяйственной деятельности предприятий потребовала возникновения и развития нового вида экономического управления – инвестиционного управления.

Инвестиционное управление на предприятии – это процесс, направленный на формирование и эффективное использование инвестиционных ресурсов, осуществляемый путем взаимного информационного обмена между объектом и субъектом управления. В качестве объекта такого управления современная наука называет инвестиции и инвестиционную деятельность, при этом нередко подменяя или даже отождествляя понятия, которые следует различать.

Инвестиции предприятия представляют собой часть денежных и неденежных средств, которая формируется с целью вложения в различные объекты хозяйственной деятельности (например, основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы, человеческий капитал, ценные бумаги, финансовые инструменты) для получения прибыли или достижения иного экономического или неэкономического эффекта. Соответственно, управление инвестициями можно рассматривать как вид управленческой деятельности по формированию и эффективному использованию инвестиционных ресурсов, или как собственно инвестиционную деятельность предприятия.

Управление инвестиционной деятельностью – это управление деятельностью работников предприятия, которые прямо или косвенно занимаются формированием инвестиционных ресурсов и их эффективным использованием. Управление инвестиционной деятельностью происходит также, как и любым другим видом опредмеченной управленческой деятельности (маркетинговой, внешнеэкономической, учетной и т. д.) – путем создания соответствующего структурного подразделения, определения решаемых им задач, наделения полномочиями и ответственностью за их выполнение.

Управление инвестициями – это система принципов и методов в разработке и реализации управленческих решений, связанных с воплощением в жизнь ряда аспектов, которые включены в основу инвестиционной деятельности предприятия.

За счет основных аспектов управления , планируется максимизация благосостояния компании, экономический рост и развитие.

К основным аспектам относятся:

· стремление к достаточной инвестиционной поддержке и высоким темпам развития деятельности компании. Реализация этой задачи происходит путем определения потребностей, в пределах инвестирования. Для принятия решений в определении стратегических целей, оценивают деятельность предприятия на различных этапах.

· стремление к максимальной прибыльности проектов. Эта цель достигается путем выбора предприятием наиболее эффективного плана развития, а так же финансового инструмента инвестирования. При решении этой задачи, необходимо принимать во внимание увеличение чистой прибыли от инвестиций, путем возрастания уровня рисков, потому как эти показатели непрерывно связаны между собой. Уровень допустимого и максимального риска устанавливается руководством предприятия, учитывая экономическое состояние и поведение.

· минимизация уровня рисков в отдельных подразделениях и на предприятии в целом, предусматривая уровень их доходности. При формировании уровня доходности заранее, уровень риска предусматривает постепенное снижение в структурах и на всем предприятии.

· оптимальная ликвидность инвестиций и возможность к быстрому реинвестированию капитала, в случае изменения условий инвестиционной деятельности. При изменении экономического состояния страны, конъектуры рынка, стратегических целей в развитии или финансовом потенциале, приводят к снижению запланированного уровня прибыльности кампании. Именно поэтому, важная роль определяется своевременному процессу реинвестирования капитала в проекты, которые более прибыльны и перспективны.

· формирование определенного количества ресурсов инвестиций, основываясь на прогнозируемые объемы вложений. Для решения этой задачи, необходимо прибегнуть к сбалансированию объемов ресурсов в материальном, товарном и нематериальном выражении, которые привлекаются в инвестиционную деятельность.

· поиск способов ускорения, выполнения открытых инвестиционных решений предприятия.

Открытые программы подлежат скорейшему выполнению, потому, как при высоких темпах реализации инвестиционных проектов , ускоряется экономическое развитие компании, к тому же, при быстрой реализации проектов, формируется дополнительный денежный поток.

Управление инвестициями происходит в несколько основных этапов

1. Первый этап заключается в оценке инвестиционного процесса прошедшего периода. Перед тем, как приступить к управлению, необходимо ознакомиться с опытом предыдущих лет, определить специфику в реализованных кампаниях, характер мероприятий, которые подлежали финансированию, способ проведения и степень завершенности. В случае, если проекты не завершены, нужно оценить объемы дополнительных капиталовложений.

2. Второй этап состоит в расчете объемов вкладываемого капитала, предназначенного для будущего периода. В этом случае, необходимо оценить планируемый рост объема внеоборотных активов, оборотного капитала, далее определить предварительный объем финансирования, которое понадобится для воплощения намеченных целей.

3. Третий этап заключается в установлении форм инвестирования, то есть определяют формы вложений средств в процесс развития компании. В этот процесс входит закупка зданий, строительство, приобретение производственных мощностей, реконструкция предприятия, производственной базы, увеличение оборотного капитала.

4. На четвертом этапе рассматривается выбор инвестиционного проекта, который воплощает в себе стратегические цели компании. Проводят оценку ситуации на рынке капитала, а далее осуществляют отбор необходимых объектов инвестирования.

5. Пятый этап состоит в оценке рисков и эффективности рассматриваемых решений вложения в управлении. Проверяют рыночную стоимость выбранного проекта, а так же направляют капитальные вложения. Осуществляют оценку рисков, которые характерны для рассматриваемого проекта, а так же способы их предотвращения.

6. На шестом этапе выбирают наиболее подходящие инвестиционные проекты. Предварительно их ранжируют по критериям доходности, рисков и ликвидности, а так по отношению к целям компании. Предпочтение отдают тому проекту, в котором цели компании будут достигаться наиболее быстро и эффективно.

7. На седьмом этапе управляют реализацией кампаний инвестирования, то есть происходит выполнение конкретных работ, которые возложены к выполнению на определенных сотрудников компании, в течение установленного промежутка времени. Дополнительно оценивают капиталовложения, которые отражают формирование и использование полученных средств.

8. И последний, восьмой этап инвестиционного управления состоит в мониторинге и контроле, который проходит во время реализации инвестиционного проекта. Этот процесс проходит параллельно с выполнением намеченных целей.

Организовывая правильное и наиболее эффективное управление, следует разрабатывать несколько кампаний, чтобы, оценив их прибыльность, можно было выбрать наиболее подходящей структуре и направленности предприятия.

Инвестиционная политика -- составная часть общей финансо-вой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реали-зации наиболее рациональных путей расширения и обновления про-изводственного потенциала.

При выработке инвестиционной политики целесообразно руко-водствоваться следующими принципами:

1. Достижение экономического научно-технического и социаль-ного эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осу-ществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих рав-ных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах.

Представляют научный и практический интерес классифика-ции инвестиций, которые приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности использования в отече-ственной практике.

Так, например, немецким профессором Вайнрихом Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.,1994. предло-жена следующая классификация инвестиций относительно объек-та их приложения:

· инвестиции в имущество (материальные инвестиции) - инве-стиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;

· финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);

· нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кад-ров, исследования и разработки, рекламу).

В иностранной литературе приводится классификация порт-фельных инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором. Исходя из этого при-знака все портфельные инвестиции классифицируются на:

· оказывающие существенное влияние - приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих права голоса;

· обеспечивающие контроль - владение инвестором более 50% акций с правом голоса;

· не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния - владение менее 20% акций с правом голоса;

· не позволяющие установить контроль, но оказывающие су-щественное влияние - владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;

· обеспечивающие контроль - владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

Данная классификация, на наш взгляд, важна для формирова-ния оптимальной структуры портфельных инвестиций на пред-приятии.

В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. На наш взгляд, все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффектив-ности их использования. Но в современных условиях этих классификаций явно недостаточно.

Нам представляется, что на уровне предприятия крайне не-обходима следующая классификация инвестиций (рис. 4).

Преимущество этой классификации перед ранее рассмотрен-ными заключается в том, что она дает реальное представление о том, на какие цели предприятия могут расходовать свои инвес-тиции. По сути, эта классификация характеризует инвестицион-ный портфель предприятия. Оптимизация этого портфеля по минимуму риска и максимуму получения экономической выгоды является одной из важнейших проблем на предприятии.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях.

Различают общие и частные структуры инвестиций.

К общим структурам инвестиций можно отнести их распре-деление на реальные и портфельные (капиталообразующие и финансовые). В общем объеме инвестиций наибольшую долю составляют капиталообразующие инвестиции Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат Рос-сии. - М.: Логос, 1996, 1202 с.

Рассмотрим более под-робно некоторые частные структуры капитальных вложений. В их число включаются следующие виды структур капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т. е. пока-зывается, какая доля капитальных вложений в их общей величи-не направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудова-ния в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.

Рис. 4. Классификация инвестиций на предприятии

По сути, технологическая структура капитальных вложений форми-рует соотношение между активной и пассивной частями основ-ных производственных фондов будущего предприятия:

1. Преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестици-онной деятельности (собственно инвестирование);

2. Превращение вложенных средств в прирост капитальной сто-имости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительской стоимости (зданий, со-оружений и т. д.);

3. Прирост капитальной стоимости в форме прибыли, т. е. реали-зуется конечная цель инвестирования.

Таким образом, начальная и конечная цепочки замыкаются, обра-зуя новую взаимосвязь: доход -- ресурсы -- конечный результат (эф-фект), т. е. процесс накопления повторяется.

Итак, источником прироста капитала и целью инвестиций явля-ется получаемая от них прибыль (доход). На практике масса прибы-ли (П) сопоставляется с инвестиционными затратами (ИЗ) и опреде-ляется их эффективность

Эффективность инвестиций = %

Процесс сравнения инвестиционных затрат и финансовых резуль-татов (прибыли) осуществляется непрерывно: до инвестирования (при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта), в ходе его (в процессе строительства объекта) и после инвестирования (при эк-сплуатации нового объекта).

Процессы вложения капитала и получения прибыли могут проис-ходить в различной временной последовательности.

При последовательном протекании этих процессов прибыль реа-лизуется сразу после сдачи готового объекта в эксплуатацию и выхо-да его на проектную мощность, как правило, в пределах до одного года. Например, установка новой технологической линии на действу-ющем предприятии.

При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия. Напри-мер, при вводе в эксплуатацию первой очереди-(цеха или пускового комплекса).

При интервальном протекании процессов вложения капитала и полу-чения прибыли между периодом завершения строительства предприятия и реализацией прибыли проходит длительное время (несколько лет).

Продолжительность временного лага зависит от форм инвестиро-вания и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков.

Инвестиционная деятельность представляет собой сложный технический, экономический и организационный процесс, протекающие в условиях недостаточной информации.

Принятие инвестиционных решений в таких условиях достаточно сложная задача. Большую роль играет уровень управления инвестициями: макроуровень или управление инвестициями на уровне предприятия или отдельного инвестора.

На макроуровне управление инвестиционной деятельностью включает в себя не только распределение бюджетных средств по основным направлениям и объектам в соответствии с программами развития экономики страны и анализом доходности этих инвестиций и оценке влияния инвестиций на социально-экономическое положение страны или региона. На макроуровне стоят задачи привлечения инвестиций, как от собственных частных инвесторов, так и от зарубежных. Формирование инвестиционного климата для инвестиций является одной из важнейших задач управления инвестициями на макроэкономическом уровне. Такая деятельность проводится государственными органами на законодательном уровне, устанавливаются различного рода налоговые льготы для инвестиций в некоторые проблемные отрасли экономики, на законодательном уровне снимаются проблемы двойного налогообложения, устанавливаются правила вывоза прибыли от инвестиций за пределы страны и т.п. процедуры.

На уровне предприятия или отдельного инвестора управление инвестициями следует разделить на управление инвестициями с позиции инвестора и отдельно с позиции потребителя инвестиций.

Для инвестора процесс управления инвестициями заключается в выборе объекта инвестирования, оценке состояния этого объекта, определение возможности реализации инвестиционного проекта, расчет ожидаемой доходности инвестиционного проекта и оценка рисков его «провала».

Для получателя инвестиций управление инвестиционной деятельностью заключается в привлечении инвестиций под наиболее выгодные условия , в оценке возможностей инвестора, в его надежности, наличии у него достаточных собственных средств, технической и экономической оценке инвестиционного проекта и оценке долговременности вносимых инвестиционным проектом изменений в производственную деятельность предприятия.

На макроуровне управление инвестиционными решениями осуществляют специальные управленческие структуры, располагаемые в государственном аппарате правительства. Основным министерством, где более концентрированно сосредоточено управление этими процессами является Министерство экономического развития. Отраслевые министерства имеют собственные структуры управления инвестиционной деятельностью. Правительство Российской Федерации принимает основополагающие решения по инвестиционной деятельности в стране, осуществляет выбор основных направлений инвестиций по отраслям и регионам, устанавливает базовые правила бюджетного инвестирования проектов, вводит преференции или ограничения для отдельных инвесторов и инвестиционных проектов.

На уровне предприятия управленческие структуры инвестициями создаются на крупных предприятиях, где постоянно идет процесс инвестирования.

.

Большинство финансовых инвесторов размещают свои средства на фондовом рынке таким образом, чтобы минимизировать свои риски при сохранении заданной доходности инвестиций. Отдельный финансовый актив редко обладает такими качествами, к таким активам можно отнести государственные ценные бумаги собственной страны и иностранных государств, «голубые фишки» фондового рынка. Но их доходность не всех инвесторов устраивает, тогда возникает управленческая задача у финансового инвестора: как достигнуть требуемого уровня доходности при минимизации рисков вложений. Большинство финансовых инвесторов решают ее формирование соответствующего поставленной задаче инвестиционного портфеля.

По сути, управление инвестиционным портфелем начинается с его формирования. После этого этапа начинается мониторинг портфеля - непрерывное поддержание доходности и степени риска портфеля на заданном уровне.

Сами по себе инвестиционные портфели можно условно разделить на активные и пассивные портфели. Для активных портфелей требуется непрерывный мониторинг, а для пассивных портфелей периодический мониторинг, например, раз в неделю или даже месяц. Поэтому активные инвестиционные портфели, как правило, управляются наемными управленческими структурами - брокерскими компаниями, а с пассивным инвестиционным портфелем в состоянии управиться сам инвестор.

На российском фондовом рынке пассивная модель управления инвестиционным портфелем почти не практикуется. Российский фондовый рынок ближе к спекулятивному рынку, его ценные бумаги обладают высокой волатильностью и нестабильностью. Поэтому здесь преобладают активные инвестиционные портфели.

Задачи управления таким инвестиционным портфелем заключаются в определении состояния активов портфеля, избавлении от низкодоходных и мало ликвидных ценных бумаг и приобретение высокодоходных на данный отрезок времени. Брокерская контора должна опережать фондовый рынок в принятии решений, именно опережение принятия решений и приносит доход инвестору и брокерской компании. Управленческие решения принимаются ими на основании фундаментального и технического анализа фондового рынка, глубокого знания его механизмов и мирового финансового рынка. Высокий профессионализм брокера и чутье - основа успеха управления инвестиционным портфелем.

Управление пассивным портфелем требует меньше усилий, достаточно сформировать хорошо диверсифицированный портфель и он будет долго обеспечивать заданный уровень доходности при минимуме рисков.

Сигналом к изменению структуры портфеля или его корректировке может служить снижение его доходности в течение нескольких недель. После такого снижения доходности проводится анализ состава портфеля, удаляются активы снижающие доходность портфеля и замещаются другими более доходными бумагами.

Закон РФ “Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений ” (от25 февраля 1999 г. №39-Ф3 ) устанавливает следующие определения понятий, связанных с осуществлением инновационной деятельности:

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Элементы проекта:

Замысел (проблема, задача)

Средства реализации (решения)

Цели реализации (результаты решения)

Признаки проекта:

Изменения как основное содержание проекта

Ограниченность времени в достижении целей проекта (ограничение времени реализации проекта)

Ограниченность ресурсов

Неповторимость

1. Комплексность

1. Классификация инвестиционных проектов

Схема классификации инвестиционных проектов Таблица 7.1.

Тип проекта. Определяется основными сферами деятельности, в которых осуществляется проект. По этому признаку проекты делятся на технические, организационные, экономические, социальные, инновационные или смешанные проекты.

Направления вложения капитала (объекты инвестирования). По этому признаку принято выделять материальные, финансовые и нематериальные инвестиционные проекты.

Реализация инновационного проекта часто сопровождается необходимостью вложения средств как в материальные (приобретение нового технологического оборудования, дополнительных производственных помещений), так и в нематериальные объекты (проведение НИОКР, подготовка персонала, приобретение патентов и т.п.). Все это требует тщательного согласования размеров и сроков вложения инвестируемого капитала, величины и сроков получения ожидаемых результатов. Лишь на основе всестороннего анализа этих данных, увязанных в программу, может быть принято решение о проведении того или иного хозяйственного мероприятия.

Рис.7.1 Объекты инвестирования

Важной особенностью любых инвестиционных проектов является их протяженность во времени . Действительно, экономическая сущность инвестирования заключается в том, что собственник капитала отказывается от текущего потребления капитала, от получения текущих выгод во имя получения больших выгод в будущем. Промежуток времени от момента начала вложения капитала в объект инвестирования до момента завершения получения доходов или иных результатов от вложенного капитала называется инвестиционным периодом (жизненным циклом проекта) .

В зависимости от продолжительности инвестиционного периода принято проекты делить на краткосрочные, инвестиционный период которых не превышает трех лет, среднесрочные (от 3 до 5 лет), и долгосрочные, имеющие более продолжительный инвестиционный период.

Инвестиционные проекты могут различаться по величине инвестируемого капитала и размерам получаемых экономических результатов. По этому признаку выделяют крупные (капиталоемкие) инвестиционные проекты, требующие мобилизации значительных собственных средств и привлечения заемного капитала, и мелкие инвестиционные проекты, не требующие больших вложений капитала и позволяющие получать незначительные результаты. Следует отметить определенную условность подобной классификации, хотя она и используется в экономической литературе и хозяйственной практике. Условность в данном случае состоит в том, что одни и те же капиталовложения для разных хозяйствующих субъектов могут быть классифицированы по-разному. Что для одного из них является крупным инвестиционным проектом, для другого может явиться мелким. Подобная классификация будет более правильной, если в качестве классификационного признака использовать показатель доли (процента) инвестируемого капитала от величины капитала, находящегося в собственности хозяйствующего субъекта. В этом случае, если доля инвестируемого в проект капитала превышает некоторый уровень (к примеру, 40 или 50 %) от величины собственного капитала, проект может быть отнесен к категории крупных, и на таких проектах хозяйствующему субъекту следует сосредоточить особое внимание.

Близким к такой классификации является деление проектов по масштабу (размер проекта, количество участников, степень влияния на окружающую среду). По этому признаку выделяют мелкие, средние, крупные или международные, межгосударственные, национальные, межрегиональные, региональные, межотраслевые, отраслевые, корпоративные, ведомственные, внутрифирменные проекты.

Другой важной особенностью инвестиционного проекта является его направленность в будущее, предвидение которого сопряжено с неопределенностью, следовательно, с коммерческим (предпринимательским) риском. Принимая решение об инвестировании, собственник капитала исходит из определенных оценок будущего, ожидая получить определенные результаты. С учетом этого под коммерческим риском следует понимать опасность возникновения в будущем ситуаций, при которых фактические результаты инвестирования (доходы или иные выгоды) окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, из расчета на которые принималось решение об инвестировании. С учетом степени риска инвестиционные проекты могут быть классифицированы на надежные , характеризуемые высокой вероятностью получения гарантированных результатов, и рисковые , для которых характерна высокая степень неопределенности затрат и экономических результатов. Научно-технические инновационные проекты, как правило, относятся к категории рисковых. Коммерческий риск подобных проектов зависит от следующих факторов:

научно-технического риска, определяемого степенью технической новизны нововведения и оцениваемого вероятностью результативности в проведении НИОКР и промышленного освоения новшества;

рыночного риска, определяемого степенью оригинальности и сложности нововведения (продукта, услуги) с точки зрения его восприимчивости потребителями и оцениваемого вероятностью достижения рыночного успеха новшества.

Хозяйствующий субъект, осуществляющий инвестиционную деятельность, располагает, как правило, множеством инвестиционных проектов, образующих его инвестиционный портфель. По степени связанности в состав инвестиционного портфеля могут включаться альтернативные, независимые или взаимосвязанные проекты. К альтернативным следует относить проекты, из которых инвестируется лишь один. Это могут быть, например, проекты, имеющие идентичные цели. К взаимозависимым относятся проекты, между которыми имеются определенные взаимосвязи. Например, результаты одного из проектов могут выступать в качестве условий успешной реализации другого проекта. Независимыми являются проекты, каждый из которых может реализовываться без какой-либо существенной связи с другими проектами.

Класс проекта (по составу и структуре проекта и его предметной области ) – монопроект (отдельный проект), мультипроект (комплексный проект, состоящий из нескольких монопроектов и требующий многопроектного управления), мегапроект (целевые программы развития территорий и отраслей, включающие ряд мультипроектов)

Что такое инвестиционный менеджмент и какие бывают стратегии управления портфелем? Как управлять реальными инвестициями и оборотными активами? Кто управляет финансовыми инвестициями предприятия?

Управлять инвестициями – это как управлять автомобилем. Если вы опытный и внимательный водитель, поездка будет лёгкой и приятной – вы доедете туда, куда нужно вовремя и с комфортом. Если вы новичок, любой перекрёсток потребует предельной концентрации внимания и покажется сосредоточением опасностей.

Чем больше практики, тем проще процесс управления. Главное – понять основные принципы инвестиционного менеджмента и научиться грамотно оценивать риски, и со временем вы научитесь управлять инвестициями с мастерством гонщика Формулы-1. О том, как это сделать, я, Денис Кудерин, специалист по инвестированию, расскажу в новой публикации.

Дочитавших до конца ждёт обзор тройки наиболее надёжных в РФ компаний, которые помогут грамотно распорядиться инвестициями, плюс советы, как извлечь из вложений максимальный доход.

Итак, начнем!

1. Что такое управление инвестициями

Главная цель инвестиционного менеджмента – получить от вложений максимальную прибыль. Факт очевидный, но не стоит о нём забывать. Добиваются этого разными способами в зависимости от типа инвестиционного проекта, объёма активов, темперамента инвестора.

Одни инвесторы предпочитают действовать осмотрительно, другие любят рисковать, третьи делегируют управление проектом профессиональным менеджерам. Но неважно, какой способ вы выбираете – нужно трезво оценивать собственные силы и потенциал инвестиционного проекта.

Основные принципы управления инвестициями:

• максимизация доходов;
• минимизация рисков.

Инвестиционным менеджментом занимаются как частные инвесторы, так и крупные коммерческие корпорации. Даже государственные структуры делают это, инвестируя средства в целые отрасли экономики. Иногда федеральные органы стимулируют вложения частного капитала в тот или иной проблемный сектор.

Пример

Государство всячески поощряет и даже помогает ими управлять. Так, инвесторам предоставляются льготные условия кредитования: проценты по займам оплачиваются из госбюджета, предприниматели возвращают банкам лишь тело вклада.

Таким образом, развивается аграрный сектор в стране, а сами бизнесмены получают больше пользы от вкладов.

Управление проектом – это последовательность точных решений, которые принимает ответственное лицо на пути к достижению цели.

В процессе инвестиционного менеджмента инвестор:

• оценивает рыночные перспективы;
• выбирает направление инвестирования;
• формирует инвестиционный портфель;
• разрабатывает план управления инвестициями;
• прогнозирует развитие проекта;
• реализует проект;
• отслеживает результаты и корректирует процесс по мере надобности.

В инвестиционной деятельности есть свои незыблемые правила. Управляя процессом, инвестор обязательно учитывает динамику доходности, сроки окупаемости и реализации, текущую стоимость проекта.

При грамотном управлении проект удовлетворяет следующим условиям:

• доход от инвестиций превышает доходность банковских депозитов;
• рентабельность проекта выше темпа инфляции;
• уровень риска определён заранее;
• инвестиции имеют максимальную ликвидность;
• задачи всех участников процесса чётко определены.

Квалифицированный инвестиционный менеджер – это специалист по экономике, знаток технического анализа и математического моделирования, эксперт в законодательной и налоговой сфере.

Это не значит, что частным инвесторам не стоит браться за новые перспективные проекты. Рядовые граждане имеют массу шансов на успех, если соблюдают базовые правила инвестирования. Например, не рискуют без предварительного анализа ситуации или не вкладывают деньги в направление, в котором не разбираются.

Проблема в том, что у жителей РФ и стран ближнего зарубежья беда с финансовой грамотностью. Большинство людей не могут даже рационально потратить зарплату и вообще не думают о том, как заставить свои деньги зарабатывать новые деньги.

2. Какие стратегии используют в управлении инвестиционным портфелем – 3 главных стратегии

Стратегия инвестирования – это синоним управления рисками. Вы разрабатываете определённую последовательность действий, которая приводит к достижению цели. Стратегия – это сценарий реализации, учитывающий по возможности все факторы влияния на конечный результат.

Нужно чётко понимать, на какие риски вы готовы пойти. Уоррен Баффетт, один из самых успешных инвесторов в истории, говорил: «Если вы не в силах наблюдать, как рынок на ваших глазах падает на 50%, то вам не стоит заниматься инвестированием ». Как вариант – выбирайте самую консервативную стратегию управления портфелем.

Если вы ещё не знаете, что собой представляет , прочтите материал по этой теме.

Если уже знаете, перейдём к конкретным стратегиям.

Стратегия 1. Консервативная

Такая стратегия предполагает минимальный риск потери вложений, но и относительно низкий размер дохода (не более 20% годовых). Применительно к биржевым операциям это, к примеру, покупка облигаций с фиксированной ценой.

Другие варианты консервативных вкладов – , обезличенные металлические счета, вложения в недвижимость, паевые фонды с консервативной политикой, депозиты, страховые накопительные программы, вклады в .

Продвинутые инвесторы комбинируют консервативные инвестиции с высокорисковыми.

Пример

25% активов вкладчик помещает в государственные облигации, 25% кладёт на депозитный валютный вклад, остальные деньги распределяет между акциями «голубых фишек» и развивающихся перспективных предприятий.

Полностью консервативные инвестиции гарантируют почти 100% сохранности капитала, но доход не всегда превышает темпы инфляции. При этом размер прибыли обычно известен заранее. Накладные расходы – минимальные, обороты – низкие, сроки окупаемости – длительные.

Пассивная консервативная стратегия подходит тем инвесторам, которые не хотят рисковать и не имеют времени для активных действий. Управлять такими инвестициями легко и просто: «купил и забыл до получения дивидендов».

Стратегия 2. Умеренная

Характеризуются средним уровнем рисков и доходности (до 50% в год). Такие показатели у акций крупных компаний, вложений в производство, перспективные стартапы и другие направления, требующие от инвесторов активного участия и экономических знаний.

Умеренные вклады это: ПИФы смешанных инвестиций, ПАММ-счета, вложения в ценные бумаги негосударственных компаний, .

Сюда же относится относительно новый на финансовом рынке продукт – . Такой вклад имеют право открывать только физические лица в брокерских фирмах и управляющих компаниях. При вложениях до 400 000 рублей государство предоставляет налоговые льготы. Годовой доход составляет в среднем 18-30%.

Стратегия 3. Агрессивная

Агрессивная стратегия – это рискованная игра для людей со стальными нервами и приличными денежными активами. Сюда относят финансовые пирамиды, неиспытанные технологии, новейшие направления рынка с неопределёнными перспективами, стартапы.

Волатильность таких инструментов максимальная. Можно либо потерять всё, либо увеличить начальный капитал на 100-1000%.

В таблице представлены основные инвестиционные инструменты, соответствующие стратегиям:

3. Как управлять инвестициями – 7 основных этапов

Очевидно, что инвестировать собственные 100 000 рублей и распоряжаться миллионными активами крупной компании – не одно и то же. Однако общие правила управления инвестициями справедливы и для частных инвесторов, и для корпоративных.

В обоих случаях нужно уметь просчитывать риски, видеть на 10 шагов вперёд, ориентироваться в текущей экономической ситуации, пользоваться актуальными технологическими разработками и следовать принципам разумной целесообразности.

Сложнее всего управлять реальными инвестициями, поскольку в такой ситуации деньги вкладываются в «живые» производственные процессы или, например, строительство. Просчитать все затраты оборотного капитала и оценить размер будущей прибыли под силу только профессионалам.

По этой причине для управления крупными инвестиционными проектами руководители компаний часто приглашают сторонних специалистов из консалтинговых фирм.

В целом процесс инвестиционного менеджмента выглядит следующим образом.

Этап 1. Анализ инвестиций в предшествующем периоде

Предполагается, что инвестор – уже не новичок в деле прибыльных вложений. Он оценивает эффективность своих прошлых инвестиционных проектов, анализирует ошибки и выявляет сильные стороны.

Частный инвестор делает примерно такие выводы:

«Ага, с облигациями в прошлый раз у меня как-то удачно получилось, а вот фьючерсы и опционы – это явно не моё, лучше с ними не связываться. Лучше обратить внимание на акции отечественных гигантов – они в этом сезоне стабильно в гору идут».

С крупными инвестиционными проектами сложнее. Нужно провести подробный анализ рыночной конъюнктуры, оценить общий объём оборотного капитала компании, изучить основные формы инвестирования, которые применялись ранее.

Этап 4. Разработка и оценка инвестиционных проектов

Инвестиционный проект должен отвечать долгосрочным целям компании и решать по возможности текущие финансовые и производственные задачи.

Разработку серьёзного проекта стоит поручить профессиональным управляющим. Они оценят ликвидность и доходность инвестиций, просчитают возможные риски, проведут грамотную диверсификацию – то есть распределят средства по разным инструментам.

Этап 5. Формирование инвестиционной программы

Инвестиционная программа – это подробный план предстоящей финансовой деятельности. Крупные финансовые проекты невозможны без распределения обязанностей: назначают руководителей, исполнителей, финансовых консультантов, ответственных за юридическую часть.

Этап 6. Реализация проектов и программы

На стадии внедрения проекта в жизнь часто возникают трудности. Успешно преодолеть их – задача конкретных исполнителей. Крупные проекты требуют грамотного контроля и учёта на всех стадиях реализации.

Частный инвестор – сам себе директор и исполнитель. Ему не на кого свалить вину в случае провала. Поэтому следить за реализацией и отслеживать промежуточные результаты нужно внимательно и трезво.

Этап 7. Контроль выполнения программы

В рамках предприятия контроль инвестиционных проектов возлагается на непосредственных руководителей.

Жизненный цикл инвестиций варьируется от нескольких месяцев до нескольких лет. Вовремя провести коррекцию, вывести активы и насладиться триумфом – искусство, которому учатся в основном на практике.

4. Где получить помощь в управлении финансовыми инвестициями предприятия – обзор ТОП-3 компаний

Участие профессионального партнёра снижает инвестиционные риски и повышает прибыли.

Эксперты журнала «ХитёрБобёр» выбрали 3 самых надёжных и перспективных для инвесторов компании. Они возьмут на себя как выбор инструментов инвестирования, так и управление вкладами, если вы закажете такую услугу.

1) Открытие Брокер

Компания работает на финансовом рынке с 1995 года. Общее количество клиентов брокера – 95 000. В 2016 году суммарный объём клиентских операций на Московской бирже составил 14,5 трлн рублей. «Открытие Брокер» - лидер по приросту новых клиентов по итогам 2016 года. Компания неоднократно награждалась профессиональными призами и дипломами.

Пользователям доступны: инвестиции в собственный бизнес по партнёрской программе с лидерами фондового рынка, вклады в валютные продукты, открытие брокерского счёта и ИИС, помощь в формировании инвестиционного портфеля, обучение основам прибыльного инвестирования.

2) ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Год основания – 1995. Ежемесячный оборот – 600 млрд руб. Рейтинг надёжности от Национального Рейтингового Агентства – АА. Сеть филиалов в крупнейших городах России. Только профессиональные сотрудники и консультанты.

Услуги на биржевых и фондовых рынках мира, брокерская и депозитарная деятельность, помощь в управлении финансами и инвестициями. Клиентам компании доступны вложения в ценные бумаги, заработок на колебаниях цен на нефть и бензин, другие перспективные инструменты.

«ЦЕРИХ Кэпитал» принимает активы частных граждан и корпоративные средства в доверительное управление. Доход по стратегии «Российские Акции» - 46% годовых.

3) БКС

Управляющая компания БКС предоставляет частным и институционным клиентам широкий спектр финансовых услуг. Основное направление бизнеса – профессиональное управление активами. Организация работает с 2000 года, имеет рейтинг ААА (максимальная надёжность), 12 000 инвесторов, 50 офисов по всей России.

Миссия компании – долгосрочные и надёжные инвестиционные решения для каждого пользователя. В списке инструментов для умножения капитала – ПИФы, вклады в прибыльные направления экономики, персональные стратегии доверительного управления. Активами управляет профессиональная команда финансистов с многолетним опытом работы на рынках капитала.

5. Как добиться успеха в управлении инвестициями – 4 полезных совета для начинающих инвесторов

Грамотный инвестиционный менеджмент требует холодной головы, горячего сердца и быстрой реакции. Рядовому инвестору не обязательно быть финансистом – с вложениями успешно справляются и инженеры, и педагоги, и бывшие военные.

Чтобы начать инвестировать, достаточно базовых знаний. Разберитесь в финансовых инструментах, почитайте блоги и исследования инвесторов-практиков (того же Уоррена Баффетта или Кийосаки), изучите принципы работы биржи и ценных бумаг.

Активные стратегии не подходят излишне эмоциональным людям, склонным принимать импульсивные решения. Я говорю сейчас не о женщинах, а вообще обо всех, кто слишком бурно реагирует на события. Если вы относитесь к такому типу людей, выбирайте предельно консервативные инструменты вложений – облигации, депозиты, драгметаллы.

И ещё несколько полезных советов.

Совет 1. Привлекайте независимых экспертов для анализа проектов

Об этом я уже говорил, но не поленюсь повторить – участие профессиональных аналитиков и экспертов повышает шансы на успех инвестиционного проекта. На сколько процентов, сказать сложно, ибо всё зависит от объёма и типа вложений.