Что такое Коэффициент покрытия долга. Денежные коэффициенты
Способность компании выполнять свои обязательства может выражаться в таком экономическом показателе, как коэффициент покрытия долга. По сути, это процент соотношения прибыльности бизнеса и долговых обязательств. Пограничным показателем его вычисления является единица.
Показатель равный и больше единицы свидетельствует об успешности бизнеса и способности компании отвечать перед кредиторами. Данные расчёта, не достигающие рубежа или уходящие далеко в минус, указывают на серьёзные проблемы в деятельности компании, в частности, неспособность погашения кредиторской задолженности.
Коэффициент текущей кредиторской задолженности, как экономическая категория
Экономика – наука, построенная на математическом анализе, в силу этого в экономической теории можно встретить немало показателей, именуемых коэффициентами.
Они используется при анализе бизнес-процессов, их успешности или регрессивности. Оценка бывает, необходима в ситуации, когда возникает вопрос о банкротстве компании, возмещения кредиторской задолженности или приобретении бизнеса. Полезная информация о ликвидации предприятия и банкротстве .
Современные бизнес-процессы и коммерческую деятельность сложно представить без финансовых вливаний извне. Начинающим компаниям найти инвесторов бывает не просто, в силу этого, для развития, руководители или владельцы бизнеса прибегают к заёмным средствам. Для того чтобы проверить эффективность и целесообразность применения заёмных средств производится расчёт данного коэффициента. При расчёте применяется математическая формула.
В целом, коэффициент задолженности позволяет понять, способна ли компания выполнить взятые финансовые обязательства, а также избежать ситуации, в которой фирма просто работает на кредит. Иными словами, получаемая прибыль уходит на погашение кредиторской задолженности.
Метод применения и формула
Коэффициент покрытия долга – это соотношение ежегодных выплат по текущей кредиторской задолженности, рассчитываемых, исходя из самоамортизирующегося займа или кредиторской задолженности к годовой операционной прибыли в чистом виде.
Формула выглядит следующим образом:
DCR = DS\NOI , где:
- DCR – коэффициент задолженности;
- DS – платёж по долгу за год;
- NOI – чистая операционная прибыль.
Данная формула применяется при изучении бухгалтерских документов и баланса. Одновременно применяется ряд других показателей, при этом данный показатель занимает ключевое значение. Он показывает соотношение между текущими денежными потоками бизнес-процессов, обязательств по дивидендным выплатам к совокупной кредиторской задолженности. Для полного понимания его значения, следует понимать значение основных составляющих расчёта.
Денежный поток – это разность между полученной прибылью и расходами за конкретный период. Отсюда же вычитаются выплаты по дивидендам. Имеет значение и обязательность выплаты дивидендов, например, в том случае, если эта отражено в уставных документах компании. Тогда при расчёте их необходимо учитывать. Коэффициент в этом случае будет рассчитан, верно, и без погрешностей.
Но даже если дивиденды обязательными не являются, предыдущую историю выплат по дивидендам следует учитывать.
Ситуация, когда ежегодно, на протяжении нескольких лет, выплачивающая дивиденды компания, вдруг отказалась производить выплаты, говорит об ухудшении её финансового положения.
Под совокупной задолженностью принято понимать суммы выплат по обязательствам за отдельный период. Применительно к бухгалтерской отчётности данный показатель отражён в графе текущей кредиторской задолженности.
Информация о счетах задолженности перед бюджетом . Правильное оформление отчётности — важная составляющая часть работы каждой компании.
Что показывает расчёт?
Так, если расчёт показывает, что коэффициент задолженности меньше единицы, можно сделать вывод о присутствии в деятельности фирмы ряда финансовых затруднений. Очень важно изучение показателя в динамике. При этом при системном снижении этого показателя можно говорить о неудовлетворительной работе предприятия. Если эта информация получит огласку, можно ожидать усиленного контроля со стороны кредиторов и об уменьшении числа партнёров.
Коэффициент задолженности с растущей положительной динамикой показывает об эффективном развитии бизнес-процессов и о способности организации погасить кредиторскую задолженность.
Достижение максимально возможных показателей позволяет сделать вывод не только об успешности работы компании, но и о наличии свободных средств, которые могут быть использованы на развитие и расширение её бизнес-процессов, а также внедрены в маркетинговые технологии или рекламу.
Также следует учитывать и тот момент, что коэффициент задолженности по отношению к сроку выплаты кредиторской задолженности является обратным. Он позволяет рассчитать временной промежуток, за который компания сможет произвести погашение кредиторской задолженности, сохраняя при этом дивидендную политику. Соответственно максимальное значение данного показателя указывает на наименьший срок выплаты долга.
Максимальное значение коэффициента указывает на наименьший срок выплаты долга.
Значение коэффициента в оценочной деятельности
Коэффициенты и их значения, в том числе и коэффициент задолженности, – это основные показатели, вычисление которых проводится на основе финансовой и бухгалтерской отчётности компании. С их помощью можно определить текущее состояние её дел.
При анализе используется одновременно несколько коэффициентов, каждый из которых позволяет определить:
- степень развития бизнес-процессов,
- эффективность управленческой деятельности,
- способность расплатиться с кредиторской задолженностью,
- объёмы собственных средств.
Иными словами определить ликвидность и платёжеспособность компании.
Коэффициент покрытия долга (DSCR) позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга. Рассмотрим формулу и расчет этого показателя, а также интерпретацию значения коэффициента.
Коэффициент покрытия долга или коэффициент обслуживания долга (DSCR, от англ. "debt service coverage ratio") позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга.
DSCR менее 1 указывает на то, что прибыли компании недостаточно для обслуживания долгов.
DSCR больше 1 означает, что компания способна не только обслуживать долговые обязательства, но и выплачивать дивиденды.
Определение показателя DSCR.
DSCR - это отношение доступных денежных средств к денежным средствам, необходимым для обслуживания долга. Другими словами, это коэффициент достаточности денежных средств для погашения долга . Ниже мы рассмотрим формулу и расчет показателя.
Почему используют DSCR?
Коэффициент покрытия долга (DSCR) относится к показателям плеча/покрытия и оценки платежеспособности . Он рассчитывается для того, чтобы узнать о наличии денежной прибыли (т.е. денежного потока в составе прибыли) , достаточной для погашения долга, включая проценты.
По сути, DSCR рассчитывается, когда компания берёт кредит у банка, финансового учреждения или любого другого поставщика долговых инструментов . Этот коэффициент предполагает наличие денежных потоков в составе прибыли, которые обеспечат погашение кредита.
Коэффициент покрытия долга очень важен с точки зрения кредитора, поскольку он указывает на кредитное качество заемщика. Только один год анализа DSCR не позволяет сделать какой-либо определенный вывод о возможности обслуживания долга. DSCR имеет значение только тогда, когда он рассчитывается на весь оставшийся срок погашения кредита.
Как рассчитать коэффициент покрытия долга?
- Чистая прибыль (т.е. прибыль после уплаты налогов - "net profit" или PAT, "profit after tax" ).
- Неденежные расходы (т.е. расходы по начислениям, например, амортизация, списание временных разниц и т. д.)
- Проценты по долгу за текущий год.
- Погашение основной суммы долга на текущий год.
- Погашение арендных обязательств за текущий год.
Иногда эти цифры легко доступны, но иногда их приходится определять использованием финансовой отчетности компании и примечаний к ней .
Формула коэффициента покрытия долга.
DSCR = (Чистая прибыль + Проценты + Аренда + Неденежные расходы) /
(Обслуживание долга [проценты + погашение основного долга] + Аренда).
Чистая прибыль после уплаты налогов.
Показатель чистой прибыли, как правило, можно увидеть лицевой стороне отчета прибылях и убытках. Это баланс счета прибылей и убытков.
Иногда, при отсутствии отчета о прибылях и убытках, мы также можем определить чистую прибыль из баланса (отчета о финансовом положении), вычитая текущий остаток счета прибылей и убытков из остатка за предыдущий год.
Проценты.
Это сумма процентов по рассматриваемому кредиту, которая выплачивается за текущий финансовый год.
Неденежные расходы.
Неденежные расходы - это те расходы, которые начисляются на счет прибылей и убытков, в счет платежей, который фактически были /будут выполнены в другие годы (т.е., временные разницы). Ниже перечислены типичные неденежные расходы:
- Списание расходов, осуществленных до начала операционной деятельности компании;
- Амортизация нематериальных активов , таких как гудвил, товарные знаки, патенты, авторское право и т.д.;
- Отложенные расходы, прочие резервы и условные обязательства .
Погашение основного долга.
Это сумма обязательств по основному долгу, уплаченная или подлежащая оплате за рассматриваемый финансовый год.
Аренда.
Размер арендной платы, уплаченной или подлежащей оплате за финансовый год.
Интерпретация и анализ коэффициента покрытия долга.
Коэффициент DSCR требует правильного анализа и интерпретации. Результатом расчета коэффициента покрытия долга является абсолютное значение. Чем выше эта цифра, тем у компании больше возможностей по обслуживанию долга (кредитная емкость компании ).
Если коэффициент меньше 1, это плохо, поскольку это указывает на то, что прибыли недостаточно для обслуживания долговых обязательств.
Допустимая отраслевая норма для коэффициента покрытия долга составляет от 1,5 до 2. Этот диапазон значений наиболее приемлем для таких кредиторов, как банки, финансовые учреждения и т.д.
У любого финансового учреждения, занимающегося кредитованием бизнеса, есть 2 основные цели: зарабатывать проценты и следить за тем, чтобы финансовое положение должника не снижалось ниже определенного уровня.
Рассмотрим для примера ситуацию, когда DSCR меньше 1, что прямо указывает на плохое кредитное качество компании.
Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит? Нет, абсолютно нет.
Это связано с тем, что банк анализирует производственные мощности и бизнес-идею компании в целом, и пытается оценить, насколько сильным будет этот бизнес в перспективе.
Показатель DSCR можно улучшить, увеличив срок кредита. Увеличение срока кредита уменьшит знаменатель формулы и, таким образом, может увеличить коэффициент до значения, превышающего 1.
Более подробно о методах расчета и анализе DSCR .
Коэффициент покрытия (в общем плане) представляет собой группу показателей, которые дают шанс рассмотреть реальную предприятия в различных сферах. Коэффициент покрытия - отношение между активами предприятия (капиталом) и общим объемом его долгов. Параметр показывает платежеспособность организации в условии продажи имеющихся запасов и выплаты краткосрочных дебиторских долгов.
Коэффициент покрытия (для активов) - параметр, который позволяет оценить способность компании выплачивать задолженность путем использования имеющихся в распоряжении средств. Расчетный параметр показывает, какую часть активов нужно потратить для выплаты задолженности. Для вычисления коэффициента, как правило, используются данные о наличных средствах и материальных активах (нематериальный в учет не берется). Коэффициент покрытия активов позволяет инвесторам увидеть воочию текущие успехи организации, а также оценить вероятность банкротства.
Коэффициент покрытия (для процентов) - параметр, позволяющий оценить размер дохода до выплаты процента по займам и выплаты налогов с учетом издержек, связанных с погашением процентов. По коэффициенту покрытия процентов можно судить, на какой предел может снизиться операционный доход, при котором компания сможет обслуживать проценты по кредиту.
Коэффициент покрытия (для анализа неплатежеспособности) отражает долю краткосрочных займов, которые можно покрыть посредством имеющихся в распоряжении активов. Также параметр показывает способность компании превращать имеющиеся активы в .
Сущность и особенности коэффициента покрытия
При расчете платежеспособности компании, как правило, проводится анализ следующих коэффициентов:
1. Коэффициент покрытия активов - параметр, который равен отношению текущих (оборотных) средств к краткосрочным долгам (текущим пассивам). для расчетов, как правило, берется из бухгалтерского отчета предприятия. Чем выше этого показатель, тем большей платежеспособностью может похвастаться . Коэффициент покрытия активов лишний раз подтверждает, что не весь капитал организации может быть продан в срочном порядке.
Коэффициент покрытия имеет много синонимов. Наиболее популярный из них - коэффициент текущей ликвидности. Используются такие наименования, как «cash ratio», «cash asset ratio», CR, « » и так далее.
К функциям коэффициента покрытия активов можно отнести :
Отображение способности компании своевременно выплачивать свои долги в период одного производственного цикла. Здесь имеется ввиду период времени, необходимый для производства и продажи какой-то одной партии товара;
Получение данных о платежеспособности организации, то есть его способности справляться со своими долгами посредством имеющихся активов (запасов, наличности, дебиторских долгов);
Получение полезной информации в отношении качества построения операционного цикла предприятия, а также способности быстро превращать изготовленный товар в наличность. В случае когда предприятие не способно справляться со своевременным погашением дебиторских долгов или отличается длительным сроком оборачиваемости запасов, то высок риск появления проблем с ликвидностью;
Элементы коэффициента покрытия, а именно текущие долги и активы можно применять для расчета объема оборотных средств (коэффициента оборотного капитала);
Расчет коэффициента - дополнительная возможность для инвесторов и руководителей оценить перспективы и платежеспособность организации.
Расчет коэффициента покрытия можно произвести по простому выражению :
Коэффициент покрытия = Оборотные (текущие) средства/Текущие долги ( , обязательства) компании.
Оборотные (текущие) средства предприятия - это :
Наличность, которая есть в кассе и на банковском счете, а также эквивалент денежных средств;
- дебиторские долги с учетом резервных средств для покрытия безнадежной задолженности;
- общая стоимость засов ТМЦ (товарно-материальных ценностей). Последние должны отличаться быстрой оборачиваемостью в границах одного года;
- прочие (вложение денег в акции или , будущие и так далее).
Текущие обязательства - это:
Непогашенные требования со стороны бюджетных структур и поставщиков;
- кредиты, требующие погашения в ближайшие сроки;
- другие текущие пассивы.
Анализ коэффициента покрытия производится с учетом следующих особенностей :
Оптимальный коэффициент покрытия для различных отраслей экономики - от 1.5 до 2.5. Величина данного параметра может меняться в зависимости от ряда критериев - отрасли, рынка и так далее;
Снижение коэффициента покрытия активов меньше 1 свидетельствует об уменьшении платежеспособности предприятия, снижении его финансовой стабильности. В такой ситуации можно делать вывод о невозможности компании оплатить свои долги при условии, когда срок погашения наступает в данный момент. В таких случаях предприятие вынуждено искать дополнительные ресурсы. К примеру, реализовывать или ;
Повышение коэффициента покрытия больше 1 теоретически подтверждает возможность компании своевременно справиться с обязательствами и проводить полноценную операционную деятельность;
Параметр больше 2,5 - яркое свидетельство нерационального расходования капитала предприятия. Такой подход в управлении может привести к замедлению процесса оборачиваемости капитала, инвестированного в запасы, и неоправданному повышению дебиторского долга.
Сам по себе коэффициент покрытия активов (текущей ликвидности) не отображает в полной мере отсутствие дефицита наличности у компании. Это связано с тем, что в общую структуру оборотных активов входит не только наличность, но и товары, готовая продукция, материалы, дебиторские долги и так далее. Следовательно, коэффициент покрытия активов не позволяет оценить реальное положение дел в компании, а именно, какой товар остался на складе, своевременно ли совершаются платежи, оплачивается ли товар со стороны покупателей.
2. Коэффициент покрытия процентов
- ключевой параметр при оценке финансовой устойчивости предприятия в близлежащей перспективе. Его применяют в том случае, когда нужно оценить уровень операционной прибыли, при которой предприятие не сможет обслуживать проценты по оформленным кредитным средствам. Показатель интересен кредиторам, которые отдают предпочтение предприятиям с высокими показателями.
Коэффициент покрытия (для процентов) позволяет оценить финансовую независимость организации от кредитодателей, то есть насколько доход, доступный для обслуживания задолженности, больше объема начисленных процентов по займам. Для расчета, как правило, используется размер дохода до совершения налоговых выплат и погашения кредита.
Коэффициент покрытия процентов часто называют коэффициентом защищенности долга, степенью покрытия процентных выплат доходом. В зарубежной практике часто встречаются такие понятия-синонимы как Interest Coverage Ratio, Times Interest Earned и прочие.
Назначение коэффициента покрытия процентов:
Помощь в оценке защищенности кредиторов от несвоевременного погашения задолженности со стороны предприятий;
Демонстрация объема капитала, который предприятие заработало в определенный промежуток времени;
Оценка допустимого минимального уровня операционного дохода, при котором возможно обслуживание процентов;
Отображение степени постоянных финансовых затрат компании, которые могут быть покрыты доходом;
Возможность узнать, какая доля финансовых поступлений предприятия понадобится для покрытия процентов по кредитам и общему долгу в течение года;
Отображение параметра, указывающего кратность превышения дохода предприятия над величиной процентных выплат.
Коэффициент покрытия процентов имеет ряд минусов :
В нем не учтены платежи по основным долгам, которые связаны с выплатой средств по кредитам (как правило, они больше процентов). Кроме этого, при расчете коэффициента не учтена арендная плата за активы;
Расчет не позволяет с точностью определить , доступной для обслуживания долга. Особенно это актуально, если у компании имеют место существенные амортизационные отчисления.
Вычисление коэффициента покрытия по процентам можно произвести по формуле :
Коэффициент покрытия по процентам (TIE) = Доход предприятия до выплаты налогов и процентов по займам / Процент по займам.
Анализ коэффициента покрытия процентов:
Оптимальный параметр коэффициента TIE - больше 1;
Значение параметра от 3 до 4 - способность компании не только оплачивать долги, но и иметь резерв в случае резкого снижения прибыли;
Коэффициент больше 4 - свидетельство чрезмерной осторожности в привлечении кредитов;
Коэффициент меньше 1 - несостоятельность компании и неспособность выполнять свои финансовые обязательства;
Коэффициент равен 1 - свидетельство того, что вся предприятия идет на оплату процентов по долгам.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Коэффициент покрытия долга - англ. Debt Service Coverage Ratio (DSCR) , является финансовым показателем, который используется для оценки способности бизнеса выполнять свои долговые обязательства. Коэффициент покрытия долга рассчитывается как отношение суммы чистого дохода за определенный период к сумме долговых обязательств за этот же самый период. Вычисление этого коэффициента является одним из способов определить, может ли компания покрыть свои долговые обязательства, если все ее кредиторы немедленно потребуют свои средства. Если значение коэффициента покрытия долга меньше единицы, это может указывать на финансовые проблемы.
В современной экономики практически невозможно вести бизнес, не принимая на себя некоторые долговые обязательства. Компании занимают деньги, чтобы финансировать новые проекты, маркетинговые кампании, ежедневные операции и т.п. Финансово здоровые компании обычно обеспечивают достаточный поток доходов, который позволяет не только погасить долговые обязательства, но и получить некоторую прибыль. Одним из способов оценить соотношение между доходами и долговыми обязательствами является коэффициент покрытия долга.
Предположим компанию, которая получила чистый доход за отчетный квартал в размере 725000 у.е. Допустим, что за тот же самый период задолженность долговые обязательства компании (как основная сумма долга, так и проценты), составила 583000 у.е. Чтобы вычислить коэффициент покрытия долга необходимо чистый доход в размере 725000 у.е. разделить на долговые обязательства в размере 583000 у.е., что составит 1,24.
В большинстве случаев значение коэффициента покрытия долга меньше 1 свидетельствует о финансовых проблемах компании, поскольку это означает, что она не имеет достаточного количества денег, чтобы выплатить свои текущие долговые обязательства. Также опасной является тенденция, когда значение коэффициента покрытия долга продолжает последовательно снижаться в течение нескольких отчетных периодов. Это может быть индикатором, что уровень чистого дохода перестает соответствовать уровню долговых обязательств, другими словами компания начинает занимать больше денег, чем она может вернуть.
Коэффициент покрытия долга, стабильно превышающий единицу, говорит не только о способности компании выплатить все свои долговые обязательства, но и наличии определенного резерва денежных средств. Эта дополнительная сумма может быть реинвестирована в развитие бизнеса, либо из нее может быть сформирован резервный фонд на случай чрезвычайных ситуаций. Важно отметить, что высокое значение коэффициента покрытия долга не обязательно является положительным моментом. Когда возникает такая ситуация, потенциальные инвесторы могут предполагать, что компания не использует свой избыточный доход в полном объеме, что может, в конечном счете, повредить ее росту.
