Международное движение капитала: понятие, формы и основные последствия. Международное движение капитала. Иностранные инвестиции в Российскую экономику и их регулирование

В результате изучения главы 11 студент должен: знать:

• механизмы, мотивы и тенденции международного движения капитала;
• сущность прямых и портфельных инвестиций;
• внешние источники финансирования международного движения капитала;
• основные источники получения информации и методы анализа инструментов и направлений государственной инвестиционной политики;

уметь:

• анализировать структуру и динамику международного движения капитала;
• определять влияние международного движения капитала на экономический уровень развития стран;
• определять тенденции развития прямого и портфельного инвестирования; владеть :
• методами анализа тенденций международного движения капитала;
• навыками оценки инвестиционного климата страны;
• навыками сбора и анализа информации для оценки ситуации на мировом рынке капитала.

Прямые иностранные инвестиции: сущность, тенденции и перспективы

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой капиталовложения, позволяющие инвестору влиять на экономическую политику организации. Ведущую роль в международном движении капитала в форме прямых инвестиций играют транснациональные корпорации (ТНК). Прямые иностранные инвестиции могут осуществляться:

• путем образования филиалов - организаций, расположенных за пределами места нахождения головной компании, не имеющих собственного баланса и выполняющих полностью или частично функции материнской компании;
• учреждением дочерних компаний - организаций, часть уставного капитала которых принадлежит материнской компании (как правило, доля участия составляет более 50%, обеспечивая тем самым высокий уровень контроля);
• организацией ассоциированных компаний - коммерческих юридических лиц, уставный капитал которых на 10-50% принадлежит головной компании;
• в результате реинвестирования ранее полученной прибыли (до последнего времени считалось, что реинвестирование характерно только для прямых капиталовложений). Однако сейчас мы можем выделить реальные реинвестиции - капитал направляется на операционные расходы хозяйствующих субъектов и финансовые реинвестиции - вложение в долговые или долевые ценные бумаги. Реинвестирование представляет собой постоянный источник дохода и оказывает благоприятное воздействие на платежный баланс страны, принимающей инвестиции. В связи с этим государства на уровне норм национального законодательства стараются стимулировать данный процесс);
• благодаря осуществлению сделок по слиянию и поглощению.

Слияние компаний предполагает равноправное объединение компаний

в одну структуру с сохранением прав акционеров на ценные бумаги. При поглощении одна компания устанавливает контроль над деятельностью другой.

Слияние и поглощение является наиболее популярной формой проникновения на рынок. В частности, интенсификация движения ПИИ в 2015 г. была вызвана в основном за счет трансграничного слияния и поглощения. Объем сделок этого вида вырос на 61%, в то время как общая стоимость новых проектов осталась практически неизменной по сравнению с предыдущим периодом. Более того, часть ранее объявленных новых проектов в развивающихся странах была заморожена.

Популярными отраслями трансграничного слияния и поглощения стали вторичный сектор и сектор услуг. В развитых странах отрасли первичного сектора экономики отмечают спад объема международных сделок. В частности, наблюдается отток капитала у горнодобывающих компаний Австралии и энергетиков Канады.

Обычной формой прямого инвестирования выступают горизонтальные связи, т.е. инвестор открывает в разных странах производства, относящиеся к одной отрасли экономики. Этот подход позволяет использовать уже имеющиеся технологии, технический опыт и управленческие навыки. В странах с развитой экономикой применяемые лицензии могут считаться морально устаревшими, но для развивающихся стран с ограниченными финансовыми ресурсами прямые инвестиции зачастую являются единственной возможностью для получения и овладения ноу-хау.

Горизонтальные инвестиции помогают не только сократить сроки поставки, но и снизить стоимость товара, так как хранение происходит в стране - реципиенте капитала. Государство может обязать ТНК не только использовать местное сырье, но и закупать местные товары для обеспечения производственного процесса. При организации нового производства корпорация и выполняет требования, закрепленные законодательством, и получает гарантию качества продукции.

Вертикальные инвестиции подразумевают разделение процесса производства между разными странами, т.е. комплектующие производятся в одной стране, а сборка осуществляется в другой или третьей. Этот подход оправдан в том случае, если разница в ставках оплаты труда в разных странах является значительной.

В любом случае прямые инвестиции влекут за собой организацию нового производства, помогают повысить уровень квалификации местной рабочей силы. Зачастую с ними повышается уровень жизни населения, благодаря увеличению заработной платы. Вместе с тем с местных предприятий уходит наиболее мобильная и образованная часть населения. ПИИ способствуют диверсификации производства, расширяют номенклатуру экспорта. Одновременно они влияют на структуру экономики, поэтому в задачу государства входит контроль за поступлением ПИИ, направление инвестиций в новые отрасли, не влияющие на безопасность страны, а также формирование в принимающей стране спроса на новые товары и услуги.

Резкий рост ПИИ в развитых странах стал основным фактором оживления мирового финансового рынка в 2015 г. Значительный рост поступлений пришелся на страны Европейского союза и США, где объем привлеченных прямых инвестиций вырос в 4 раза ПИИ по сравнению с 2014 г. В результате на развитые экономики приходится 55% мирового объема импорта ПИИ (рис. 11.1).

Приток ПИИ в развивающиеся страны в 2015 г. увеличился на 5%, достигнув 741 млрд долл., что является историческим максимумом. Развивающиеся страны Азии смогли аккумулировать более 0,5 млрд долл. США и стали основными получателями инвестиций в мире. Поступление средств в Африку, Латинскую Америку и страны Карибского бассейна (за исключением офшорных финансовых центров) сократилось из-за резкого падения цен на сырьевые товары.

Рис. 11.1.

Источник: Global investment trends monitor. UNCTAD. 20.01.2016. № 22. P. 3

В 2015 году приток инвестиций в страны с переходной экономикой снизился на 54%, до 23 млрд долл, в результате региональных конфликтов, падения цен на нефть и санкций, которые отпугивают новых иностранных инвесторов, а также из-за девальвации национальных валют.

Если в 2016 г. не произойдет волны крупных слияний и поглощений, то трансграничное перемещение ПИИ снизится, отражая хрупкость мировой экономики, нестабильность мировых финансовых рынков, слабый совокупный спрос на капитал и значительное замедление экономического развития в некоторых крупных странах с формирующимися рынками. Усиление геополитических рисков и региональная напряженность могут еще больше усилить эти экономические проблемы.

Большая часть ПИИ развитых стран состоит из реинвестированной прибыли, на нее приходится до 81% общего объема инвестиций. В этой ситуации можно говорить не только о желании ТНК развитых стран финансировать свою экспансию доходами, полученными за рубежом, но и о тенденции ТНК хранить свои денежные резервы в зарубежных филиалах в виде нераспределенной прибыли.

Инвестиции развитых экономик в 2014 г. составляли 823 млрд долл., эти данные содержат большое количество как новых инвестиций, так и финансовое завершение ряда крупных проектов. Вывоз ПИИ из стран ЕС составил 316 млрд долл. Крупнейшим прямым инвестором в Европе является Германия, которая значительно увеличила экспорт капитала. Франция также активизировала свою деятельность на международном финансовом рынке, а Нидерланды и Люксембург, наоборот, сократили экспорт ПИИ (рис. 11.2).

Рис. 11.2. Крупнейшие инвесторы ПИИ, 2014 г., млрд долл. 1

Активная экспансия канадских ТНК привела к увеличению экспорта капитала на 4%. В структуре прямых иностранных инвестиций США преобладает реинвестированная прибыль, а объем новых вложений увеличен на 3%. ПИИ Японии сократились на 16%, прервав трехлетний рост. При этом инвестиции японских ТНК в Северную Америку оставались стабильными, резко сократившись в Азии и Европе.

Вывоз ПИИ из Китая достиг 116 млрд долл. Экспорт капитала продолжает расти быстрее, чем импорт.

Вывоз ПИИ из стран Латинской Америки и Карибского бассейна, за исключением офшорных финансовых центров, уменьшился в 2014 г. на 18%, до 23 млрд долл. Из-за высокого уровня внутрифирменных займов и значительного вложения средств в офшорные финансовые центры оценить реальный объем экспорта ПИИ региона затруднительно.

Экспорт прямых инвестиций Мексики и Колумбии снизился почти наполовину и составил 5 млрд долл, и 4 млрд долл, соответственно. Из Чили, наоборот, увеличился отток ПИИ на 71%, до 13 млрд долл., и страна стала основным инвестором региона. В Бразилии четвертый год подряд происходит сокращение вывоза ПИИ.

Вывоз капитала из Африки снизился на 18% в 2014 г., до 13 млрд долл. Южноафриканские ТНК сделали вложения в телекоммуникационную промышленность, а также в сферу розничной торговли. Инвестиции Нигерии сосредоточены в основном в области финансов. Эти две страны стали крупнейшими инвесторами из Африки по итогам того же года.

• Investment global report 2015, UNCTAD. С. 8.

Международный капитал как форма международных экономических отношений является ключевым элементом, определяющим функционирование мирового хозяйства, развития и динамику форм, характер условий международных хозяйственных связей. С условиями привлечения и характером функционирования иностранных инвестиций связывают параметры национального развития и социально-экономического прогресса, национальной и международной безопасности на всех уровнях. Капитал является одним из факторов производства, это один из видов ресурсов, которые необходимо затратить для производства товаров.

Международное движение капитала – это:

– пересечение капиталом государственных границ;

– процесс изъятия капитала из национального оборота одной страны и перемещение его в денежной или товарной форме в производственный процесс другой страны;

– встречное движение капиталов.

В соответствии с принятой классификацией различают следующие виды капитала.

1) по источникам происхождения:

– официальный (государственный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за границу или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, то есть в итоге деньги налогоплательщиков. Поэтому решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти (парламентом);

– частный (негосударственный) капитал – средства частных компаний, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за границу или принимаемые из-за границы по решению их руководящих органов и их объединений. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относительную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, правительство обычно оставляет за собой право его регулировать и контролировать;

2) по характеру использования:

– предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли;

– ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента;

3) по сроку вложения:

– среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными;

– краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 год;

4) по цели вложения капитала:

–прямые инвестиции – вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала;

–портфельные инвестиции – вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Также международное движение капиталов и финансов, согласно классификации МВФ, для целей международной статистики подразделяют:

а) на прямые иностранные инвестиции (ПИИ);

б) портфельные инвестиции;

в) прочие инвестиции, в которые, как правило, включаются займы и кредиты – кратко-, средне- и долгосрочные, а также гранты.

Главными предпосылками международного движения капитала являются неравномерность размещения капитала по миру и происходящее от этого его движение из стран, где он в избытке в страны, где его отсутствие или недостаток; различия между странами в инвестиционном климате, т.е. в условиях приложения капитала; растущая интернационализация экономики; усиливающееся соперничество монополий; повышение темпов экономического роста (что ведёт к повышению зарубежного спроса на капитал со стороны как развивающихся, так и развитых стран) и пр.

Основные положительные последствия международной миграции капитала заключаются в следующем:

– растёт конкурентоспособность прежде всего компаний-экспортёров капитала (преимущественно предпринимательского) и в конечном счёте национальной экономики страны-импортёра капитала (как правило, в долгосрочном плане);

– формируется и развивается МРТ, что способствует международной специализации и кооперирования производства;

– увеличивается объём взаимного товарообмена между странами, в том числе между промежуточными продуктами между филиалами ТНК, стимулирование развития международной торговли.

Однако возникают и отрицательные последствия, в частности вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортёре; неблагоприятно отражается на платёжном балансе страны. Отрицательными последствиями для страны, ввозящей капитал, являются следующие: иностранный капитал вытесняет местный из прибыльных отраслей; приток капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды; на рынке приходят товары, уже прошедший свой жизненный цикл либо снятые с производства; растёт внешняя задолженность страны (при импорте ссудного капитала); растёт внешняя экономическая и политическая зависимость страны

Как уже было сказано выше, международный капитал подразделяют на три основные группы – портфельные, прямые инвестиции и прочие инвестиции. Портфельные инвестиции – одна из основных форм международных инвестиций. В последние годы они доминируют во взаимоотношениях развитых стран, особенно США и Европы . Портфельные инвестиции – это вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционного потенциала между разными группами активов.

Международный рынок портфельных инвестиций значительно больше по объёму международного рынка прямых инвестиций. Однако он значительно меньше совокупного внутреннего рынка портфельных инвестиций развитых стран. Оборот во внутренней торговле ценными бумагами оценивается в более чем 1 трлн долл. в день, что в четыре раза больше, чем в середине 80-х годов XX в.

Особенностью портфельных инвестиций является то, что они не дают инвестору права контроля над вложенными средствами; составляют менее 10% уставного капитала; не сопровождаются передачей нематериальных активов компании; оказывают сильный эффект на макроэкономическом уровне, так как влияют на динамику цен и на активы финансового рынка; преобладают в странах с высокоразвитой экономикой.

Влияние портфельных инвестиций на принимающую экономику может быть следующим:

– портфельные инвестиции, расширяя объём применяемого капитала, повышают конкурентоспособность национальных фирм;

– покупка портфельных активов резидентами увеличивает ликвидность банков и расширяет объёмы кредитования;

– портфельные инвестиции повышают ликвидность национального капитала, следовательно могут содействовать укреплению финансовой инфраструктуры, увеличению объёма венчурного капитала, позволяющего создавать новые компании;

– при купле-продаже акций или корпоративных облигаций на первичных национальных и международных рынках, оказывают непосредственное влияние на экономику принимающей страны, которая получает выигрыш за счёт увеличения объёма активов, что способствует росту потребления владельцев материальных ценностей.

Инвестиционная привлекательность страны для вложения портфельных капиталов определяется более комплексными факторами, связанными с общим предпринимательским климатом, стратегией инвесторов, особенностями экономики принимающей страны. К ним можно отнести: темпы роста экономики, устойчивость валютного курса, макроэкономическую стабильность уровень валютных резервов, состояние национальной банковской системы, ликвидность рынка акций и облигаций, уровень процентных ставок.

Важную роль в международном движении капитала играют прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Они подразумевают вложение капитала, при этом инвестор получает право контроля деятельности предприятия. Прямой инвестор, имеющий в собственности не менее 10% акций, может влиять на управление компанией или непосредственно участвовать в её управлении.

Цель ПИИ – получение дохода от предпринимательской деятельности за рубежом, приобретение в стране пребывания долгосрочного экономического интереса. ПИИ можно рассматривать как долговременные отношения между инвестором и зарубежным партнёром.

Другая группа инвестиционных потоков связана с международным движением ссудного капитала, межгосударственными кредитами и банковскими депозитами. В платёжном балансе данная группа обычно относится к понятию прочих инвестиций. Это остаточная категория инвестиций, включающая все остальные межгосударственные передвижения капитала, не отнесённые к прямым, портфельным инвестициям или резервным активам.

Международное заимствование и кредитование – выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объёмов.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение в платёжном балансе, следующие:

Торговые кредиты – требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями и другими неправительственными организациями. Большинство из них являются краткосрочными.

Займы – финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заёмщика, либо получает долговую ценную бумагу.

К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, финансовые лизы, а также кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и делятся на краткосрочные и долгосрочные.

Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а иностранная валюта, находящаяся в распоряжении резидентов, – активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

Депозиты – деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной страны – активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

Прочие активы и пассивы – остаточная категория, к которой относятся все прочие виды движения капитала, например, взносы стран в международные организации .

Мировой рынок ссудных капиталов имеет особую институциональную структуру. Его основу образуют профессиональные посредники между заёмщиком и кредитором разных стран. В качестве таких посредников выступают транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи и другие финансово-кредитные учреждения, действующие на международном уровне.

Главной формой международного долгосрочного кредитования являются международные займы. В зависимости от того, кто выступает кредитором, они делятся на частные, правительственные, кредиты международных и региональных организаций.

Частные займы предоставляют из своих ресурсов крупнейшие коммерческие банки мира. За последние годы доля внешних кредитов в общем вывозе ссудного капитала этих банков снизилась, но они не утратили своего положения ведущих международных кредиторов. Частные долгосрочные кредиты могут предоставляться не только за счёт ресурсов банков.

Банки практикуют использование для этих целей средства многих рантье крупных стран, что осуществляется с помощью облигационных займов (внешних эмиссий). Инвестиционные банки размещают на фондовом рынке своих стран ценные бумаги (облигации), выпускаемые частными иностранными компаниями или государственными учреждениями. Таким образом, кредиторами становятся большие государства, имеющие развитый фондовый рынок и значительный излишек ссудного капитала. Однако не все облигации иностранных займов размещаются среди других держателей. Некоторую часть облигаций, характеризующихся высокой надёжностью и прибыльностью, банки оставляют себе, получая доход от процентов по займам (8–10% годовых).

Правительственные займы (межправительственные, государственные) предоставляются правительственными кредитными учреждениями. Государство берёт на себя все расходы, связанные с предоставлением займа, на него перекладываются убытки в случае непогашения долга.

Развитие международного кредита в значительной мере определяется деятельностью ТНК, повышением их роли в развитии международных экономических отношений.

Кредиты международных организаций предоставляются преимущественно через Международный валютный фонд, структуры Всемирного банка, Международный банк реконструкции и развития, региональные банки развития и другие кредитно-финансовые учреждения. Международный валютный фонд и Всемирный банк выступают не только как крупнейшие кредиторы, но и как координаторы международного кредита.

Мировой рынок капиталов имеет определённую географическую локализацию. Существует ряд международных финансовых центров, в которых сосредоточены многочисленные кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие международное движение капитала. Для функционирования международного финансового центра необходимы высокий уровень экономического развития данной страны, её активное участие в международной торговле, наличие национального рынка капиталов и развитие банковской системы, либеральное валютное и налоговое законодательство, относительная политическая стабильность. В настоящее время к мировым финансовым центрам относят Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Токио, Сингапур, Гонконг и ряд других.

Значение международного движения капитала состоит в том, что благодаря ему происходит перераспределение капиталов между странами в соответствии с потребностями и возможностями более прибыльного его применения. Эффективность кредита достигается при условии свободного перемещения капитала, стабильности и предсказуемости развития мировой экономики, выполнение заёмщиками своих обязательств, полной оплаты своих долгов.

штабы вывоза капитала. Вывоз капитала - это целенаправленное перемещение денежных средс тв из одной с траны в другую для помещения их в выгодное дело.

Экспорт капитала осуществляетс я в различных формах. Наиболее рас пространенная форма применения вывозимого капита­ла - прямые инвестиции (капиталовложения) в промышленные, тор­говые и другие предприятия за рубежом, в другой стране. Иност­ранные инвестиции служат источником денежных, а иногда и прямых имущес твенных вложений в развитие, расширение, освоение нового производс тва товаров и у сл уг, совершенствование технологии, до­бычу полезных ископаемых, использование природных ресурсов.

Вывоз ссудного капитала путем предоставления среднес роч­ных и долгосрочных кредитов или займов также предс тавляет одну из форм вывоза капитала, осущес твляемую в расчете на получение прибыли за счет выс окого ссудного процента. С ледует отметить , что хотя вывоз капитала за рубеж чаще всего более выгоден выво­зящей стороне, в нем глубоко заинтерес ованы и с траны, в которые ввозится капитал, поскольку они получают вливание денежных, а с ними и других рес урсов, за что, конечно, приходится рас плачи­ватьс я частью дохода.

В отличие от вывоза частного капитала, задача получения выс оких прибылей посредс твом вывоза гос ударственных средств ставится далеко не всегда. Зачастую размещение гос ударственного капитала за рубежом преследует политические цели, производится во имя создания благоприятного климата для последующего экспор­та частного капитала.

1.Глава Международное движение капитала.

1.1 Теоретические основы международного движения капиталов

Исследуя различные подходы к международному движению капиталов в отечественной и зарубежной литературе, можно дать следующее авторское определение: Международное движение капитала – это размещение и функционирование капитала за рубежом, с целью получения прибыли или в политических целях. Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции (инвестиции за рубежом).

Проведенная классификация форм международного движения капитала, позволила определить различные стороны этого процесса. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах.

1. В форме частного и государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями. Движение капитала по линии международных организаций часто выделяется в самостоятельную форму.

2. В денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставной капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты и авансы.

3. В краткосрочном (обычно на срок до одного года) и долгосрочной формах (рис. 1). В мире и в России преобладает движение краткосрочного капитала.

К основным причинам вывоза капитала относят:

O Поиск стран с льготным налогообложением.

O Поиск стран с дешевой рабочей силой.

O Поиск стран с льготным экологическим законодательством.

O Стремление приблизиться к природным ресурсам.

O Избыток капитала в трех центрах экономического развития.

O Существование гипотезы «валютного пространства», согласно которой капитал движется из стран с устойчивой валютой в страны с неустойчивой валютой.

O Увеличение роли государства в вывозе капитала.

O Стремление проникнуть на новые рынки сбыта товаров.

Хотя депозиты в банках и средства на счетах в других финансовых институтах могут быть помещены на срок более одного года, их традиционно относят к краткосрочному капиталу

4. В ссудной и предпринимательской формах (рис. 2).

Капитал в ссудной форме (ссудный капитал) приносит его владельцу доход главным образом в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме (предпринимательский капитал) – преимущественно в виде прибыли.

Итак, предпринимательский капитал включает прямые и портфельные инвестиции. Характерная черта прямых инвестиций состоит в том, что инвестор участвует в управленческом контроле над объектом (пред­приятием), в который инвестирован его капитал. Обычно для этого достаточно владеть 10% акционерного капитала. Портфельные инве­стиции такого участия в контроле не дают. Они, как правило, пред­ставлены пакетами акций (или отдельными акциями), на которые приходится менее 10% собственного капитала фирмы, а также облига­циями и другими ценными бумагами. В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавли­вают по-разному, но обычно это 10%.

Часто бывает трудно провести четкую границу между прямыми и портфельными зарубежными инвестициями. Но отличия все, же имеются (рис. 3).

Нужно иметь в виду, что граница между прямыми и порт­фельными инвестициями во многом условна. Часто возможность управленческого контроля может дать весьма небольшой пакет акций (паев) фирмы, особенно если собственный капитал фирмы распределен между многими владельцами или если в руках владель­ца небольшой части капитала важная для фирмы технология и т.д. Нечеткость границы наблюдается в некоторых случаях и между предпринимательским и ссудным капиталом. Так, к прямым инве­стициям относят займы родительских фирм своим зарубежным фи­лиалам.

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубе­жом новую фирму (самостоятельно или с местным партнером); по­купают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме; полностью покупают (поглощают) эту фирму. За рубежом такие фирмы обычно называют зарубежными филиалами родительских компаний.

В свою очередь, эти филиалы подразделяются на отделения, дочер­ние и ассоциированные компании. Отделение (англ. division, branch) не является юридическим лицом и полностью принадлежит родитель­ской компании. Дочерняя компания (англ. subsidiary) регистрируется за рубежом как самостоятельная компания (т.е. является юридиче­ским лицом) с собственным балансом, но контроль над ней осуществ­ляет родительская фирма, в силу того что она обладает основной ча­стью акций (паев) дочерней компании или же всем ее капиталом. Ас­социированная компания (англ. associate) отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фир­мы за счет того, что той принадлежит существенная (но не основная) часть акций (паев).

В России отделениям, дочерним и ассоциированным компаниям соответствуют филиал, дочернее и зависимое общества.

К разновидности ассоциированной компании можно отнести ибольшинство совместных компаний, совместных предприятий (англ. joint ventures), создаваемых на паях двумя или несколькими нацио­нальными фирмами (хотя среди них могут быть и иностранные). Уз­кий ассортимент продукции, короткий срок существования, совсем не обязательное иностранное участие - в этом отличие западного толкования термина «совместное предприятие» от российского.

К зарубежным филиалам иногда относят такие предприятия, в ко­торых родительской компании не принадлежит ни одна акция (пай). Управленческий контроль над подобным подразделением родитель­ская компания осуществляет через заключение соглашения, например через контракты на управление этим предприятием (особенно это относится к гостиницам), на совместное производство в рамках при­надлежащего местному партнеру предприятия (через поставки сырья, технологии и т.д.) и др.

В итоге можно сделать вывод, что международное движение капитала (ввоз и вывоз капитала) является одной из форм международных экономических отношений. Направления миграции предпринимательского капитала зависят от множества факторов как экономических, так и политических. Капиталовложения в иностранную экономику - активное средство стимулирования спроса на отечественную продукцию. Это достигается за счет того, что, во-первых, за рубежом создаются новые рынки; во-вторых, часть экспорта ТНК постоянно адресуется их зарубежным филиалам, и эта гарантированная доля составляет свыше 30% экспорта Канады, Германии, Франции, Швеции, около 50% экспорта США. В-третьих, инвестиции позволяют корпорациям обойти тарифные и нетарифные барьеры принимающего государства.

1.2 Причины и факторы вывоза капитала.

Движение потоков капитала по миру основано на его международном разделении как одном из факторов производства. В самом деле, исторически сложившееся или приобретенное сосредоточение капитала в данной конкретной стране выступает предпосылкой для производства в ней определенных товаров, причем производства экономически более эффективного, Чем в других странах. Международное разделение капитала обусловлено не только различной обеспеченностью стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и различиями исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и других финансовых ресурсов.

Кроме того есть другие важные причины вывоза капитала, а именно:

· несовпадение спроса на капитал и его предложения и различных отраслях мирового хозяйства;

· необходимость освоения местных товарных рынков, и частности, экспорт капитала в этом случае прокладывает дорогу экспорту товаров;

· наличие в стране, принимающей капитал, более дешевой рабочей силы, сырья;

· более благоприятный инвестиционный климат (например, наличие свободных экономических зон) и менее жесткие экономические стандарты в принимающей стране, чем в стране - доноре капитала;

· возможность "обходить" высокие тарифные или нетарифные ограничения на рынки третьих стран (как, например, при импорте японских автомобилей на рынки Республики Корея).

К факторам, способствующим и стимулирующим вывоз капитала, можно отнести:

· интернационализацию производства;

· международную промышленную кооперацию;

· экономическую политику ПРС, направленную на привлечение капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;

· экономическую политику PC, стремящихся с помощью иностранного капитала ускорить темпы своего экономического развития, вырваться из "порочного круга бедности": либерализацию мировой и национальных экономик (соглашения об избежание двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций);

· развитие долгосрочного кредитования на международном уровне (посредством МВФ, ВБ, региональных банков реконструкции и развития, других международных кредитных организаций).

1.3. Влияние международного движения капитала на мировую экономику и его последствия.

Активизировавшийся в начале 70-х годов и набирающий силу процесс интернационализации рынков капитала проявляется в постоянно увеличивающихся объемах перелива капитала между государствами рыночной экономики. Об этом свидетельствует общий рост прямых и портфельных инвестиций, увеличение объема долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов операций на рынке евровалют и др.

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на

мировую экономику:

1. Способствует росту мировой экономики. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.

2. Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество.

Вывоз капитала является одним из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и

кооперации производства

3. Увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

Играя стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров.

К числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

Вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;

Вывоз капитала отрицательна сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;

Перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на балансе страны.

Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующими:

Регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны-реципиента-капитала;

Привлекаемый капитал создает новые рабочие места;

Иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент, способствует ускорению в стране научно-технического прогресса;

Приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента.

В свою очередь имеются и отрицательные последствия привлечения иностранного-капитала:

Приток иностранного капитала, "подминая" местный капитал, либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

Бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;

Импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств;

Импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны;

Использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.

Последствия международного движения капитала сказываются на социально-экономических и политических целях конкретной страны. Естественно, они различны для развитых и слаборазвитых стран, а также стран с переходной экономикой. Однако в любом случае нельзя уповать на возможность использования только положительных факторов, отсекая отрицательные последствия. Государственная политика должна искать компромиссы, выделяя приоритетные факторы в таком сложном и противоречивом процессе как международная миграция капитала.

2. Глава. Россия в международном движении капиталов.

Участие России в международном движении капиталов заметно, однако весьма специфично.

Как страна – импортер капитала Россия является крупным объектом приложения ссудного капитала, который в предыдущем десятилетии вкладывался в российские государственные ценные бумаги, а в текущем десятилетии – в займы российским частным фирмам и банкам. Однако большой ежегодный приток ссудного капитала увеличивает внешний долг России.

Россия особенно заинтересована в притоке прямых инвестиций, так как они не увеличивают внешний долг (а, напротив, способствуют получению средств для его погашения); обеспечивают эффективную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря произ­водственной и научно-технической кооперации; служат источником капиталовложений, причем в форме современных средств производ­ства; приобщают отечественных предпринимателей к хозяйственному передовому опыту.

Потенциально Россия может быть одной из ведущих стран с пере­ходной экономикой по объему приложения прямых инвестиций. Это­му способствует: ее емкий внутренний рынок, сравнительно квали­фицированная и одновременно дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал, огромные природные ресурсы и на­личие инфраструктуры, хотя и не слишком развитой. Однако этому мешает недостаточно благоприятный инвестиционный климат. В ре­зультате они вносят лишь скромную лепту в валовое накопление ос­новного капитала - 4-7%.

Россия не только ввозит, но и вывозит капитал, что проявляется в основном в «бегстве капитала». Легальное бегство капитала происходит преимущест­венно в виде роста зарубежных активов российских коммерческих банков, покупки иностранных ценных бумаг и притока иностранной наличной валюты в Россию для ее продажи желающим. Нелегальное бегство капитала складывается из не переведенной из-за рубежа экс­портной выручки и предоплаты не поступившего импорта, контра­бандного экспорта, а также из формально упущенной выгоды по бар­терным операциям. В результате ежегодный вывоз капитала из России составляет несколько десятков миллиардов долларов, значительно превосходя ввоз капитала в страну.

Ссудный капитал уже длительное время является основным компонен­том иностранных инвестиций в Россию. Он преобладает над не долговыми ин­вестициями в Россию как в международных инвестиционных потоках, так и в инвестиционном балансе (накопленных активах и обязательствах). За прошедшее десятилетие Россия присутствовала на международном рынке ссудного капитала в качестве нетто-заёмщика и к на­стоящему моменту является чистым должником.

Показатели участия России в мировом движении капитала находятся примерно на уровне развитых стран: доля валовых трансграничных потоков ка­питала в ВВП порядка 10% (рис. 4). При таком уровне финансовой интегрированности страны, как показывают исследования МВФ, движение капитала, как правило, оказывает заметное влияние на экономическое развитие.

Представляется, что в будущем важнейшим регионом размещения российского капитала могут стать бывшие советские республики, что связано с их особой ролью во внешнеэкономических связях страны. Этому может способствовать и капитализация долга бывших советских республик России, т.е. обмен их долговых обязательств на их собственность.

Заключение.

Подводя итог данной курсовой работы, можно сделать следующие выводы.

В современном мире постоянно происходит движение капитала. Это обуславливается множествами факторов и это естественное движение денег. Мне кажется, что постоянное передвижение капитала оттуда, где ему «плохо», туда - где ему «хорошо» - здоровое состояние мировой экономики. Но как показывает практика, России это не всегда хорошо.

Такое положение объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности. Более того, неблагоприятный инвестиционный климат приводит к тому, что некоторые российские компании не вкладывают выделенных средств во внутреннюю экономику, поскольку их использование, учитывая высокое налогообложение невыгодно. Слабое развитие контроля за вывозом капиталов из страны приводит к ослаблению экономики, а прямые государственные вмешательства во внутренние дела компаний только увеличивают интерес бизнесменов к вывозу капитала.

Препятствием является также отсутствие надежных структур по контролю за передвижением капитала и высокая коррумпированность чиновников. Отрицательное влияние оказывают экономическая и социально-политическая нестабильность в стране, неразвитость банковской и прочей инфраструктуры, профессиональная неподготовленность, а следовательно, низкая компетентность российских деловых кругов.

В силу названных причин Россия остается страной высокого инвестиционного риска. Это обстоятельство сдерживает не только иностранных, но и отечественных инвесторов. Однако благодаря богатым запасам природных ресурсов, достаточно высокому (по сравнению со многими развивающимися странами) уровню образования населения, емкому рынку Россия могла бы стать одной из самых привлекательных стран для вложения инвестиций.

Контроль за передвижением легального капитала и отслеживание нелегального, должны стать одними из важнейших направлений корректировки современных экономических реформ проводимых в России. Это обусловлено совокупностью причин, главная из которых заключается в том, что без урегулирования этой проблемы Россия будет не в состоянии самостоятельно осуществить подъем национальной экономики, а следовательно, и переломить негативные тенденции в социальной сфере. Повышение внутренней инвестиционной активности на всех уровнях экономики – главное условие решения этих задач.

Рис. 1 – Деление ввоза и вывоза на краткосрочный и долгосрочный

Рис. 2 – Деление ввоза и вывоза капитала на ссудный и предпринимательский.

Рис 3 Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций.

Рис. 4. Участие России в международном движении ссудного капитала

Список литературы

1. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие.- 4-е изд., перераб. и доп.- М.: ИВЦ "Маркетинг", 2005 - 264 с.

2. Киреев А.А. Международная экономика. -М., Международные отношения, 2005.

3. Мировая экономика /под ред. В. К. Ломакина. - М., Анкил, 2004.

4. Рыбалкин В.Е., Щербанин Ю.А., Балдин Л.В. Международные экономические отношения. Учебник. Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2006, 503 с.

5. Экономика: Учебник /Ред.А.С.Булатов. -М.:Экономистъ,2006.-831с

Введение. стр.3

1 глава. Международное движение капитала.

1.1 Теоретические основы международного движения капиталов стр.5

1.2 Причины и факторы вывоза капитала. стр.9

1.3. Влияние международного движения капитала на мировую экономику и его последствия. стр.11

2. Глава. Россия в международном движении капиталов. стр.14

Заключение стр.16

Приложение. Стр.17

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

По своим источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на две категории: а) официальный, т.е. государственный, капитал и б) частный капитал.

Официальный (государственный) капитал - это средства государственного бюджета, предусмотренные соответствующими его статьями и перемещаемые за рубеж либо принимаемые из-за рубежа по решению правительства согласно двусторонним или многосторонним договоренностям.

Частный капитал - это средства корпораций и частных вкладчиков.

Виды государственного капитала . Прежде всего это все государственные займы, ссуды, дары (гранды), помощь и т.д., которые предоставляются одной страной другой стране на базе межправительственных соглашений. Другая разновидность официального капитала - это капитал, который предоставляется из средств международных организаций, - кредиты МВФ, МБР, структур ООН и пр.

Источником официального капитала являются средства государственного бюджета, в конечном счете деньги налогоплательщиков, и, соответственно, решения о такого рода перемещениях капитала из страны в страну принимаются при участии высшей представительной власти (в одних государствах парламенты обязаны выносить решения, в других - выражают одобрение через соответствующие комитеты или комиссии парламента).

Частный (негосударственный) капитал - средства частных лиц, фирм, банков и прочих негосударственных организаций. Эти средства перемещаются из одной страны в другую по решению лиц или организаций, точнее, их собственников либо субъектов, наделенных полномочиями распоряжаться этими средствами.

Виды частного капитала . Эта категория международного движения капитала также отличается многообразием: инвестиции (капиталовложения) за границей частными лицами и фирмами, предоставление кредитов (торговых, межбанковских, на строительство и т.д.), займы.

Все эти формы входят в состав понятия «чистое движение капитала». Отдельные формы передачи (вывоза) финансового капитала:

• а) чистые дивиденды и проценты;
• б) чистая передача ресурсов на официальной основе;
• в) чистая передача ресурсов на расходной основе;
• г) использование официальных ресурсов.

Структура капитала

Предпринимательский капитал - средства, которые прямо или косвенно предназначены для вложения в производство с целью получения прибыли. Этот вид капитала выступает в форме частного, хотя бывают случаи использования и государственных средств для этих же целей (наиболее типичные случаи - нефтедобывающие арабские страны).

Ссудный капитал - средства, предоставляемые взаймы с целью получения прибыли в форме процентов. В международной практике в качестве ссудного капитала используется главным образом официальный капитал из государственных источников; в несколько меньших масштабах применяется международное (многонациональное) кредитование.

По сроку вложений капитал подразделяется на краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный.

Долгосрочными (более 5 лет) являются все вложения предпринимательского капитала в формах прямых и портфельных инвестиций, а также ссудный капитал в виде государственных кредитов (и займов), поскольку ссудные средства всегда предоставляются на довольно длительные сроки.

Среднесрочный капитал - средства, предоставляемые, как правило, на срок от 1 до 3 лет.

Краткосрочный капитал предоставляется на срок до 1 года и выступает обычно в виде ссудного капитала в торговых кредитах.

В анализе международного движения капитала его обычно рассматривают в двух формах: а) прямых капиталовложений (инвестиций); б) портфельных капиталовложений (инвестиций).

Прямые инвестиции - вложение капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала. Такие инвестиции, как правило, имеют частное происхождение и связаны с вывозом предпринимательского капитала. Редко, но используется и государственный капитал через государственные фирмы и банки, осуществляющие зарубежные финансовые операции.

Портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не связанные с возможностями реального контроля над объектами вложений (инвестирований). Эти виды инвестиций также выступают в своей основе как частные, хотя и государства могут использовать пункты инвестирования.

Деление международного движения капитала . Международная статистика рассматривает международное движение капитала в его следующих формах:

• прямые инвестиции; место приложения - за границей своего государства, они определяются как движение капитала между резидентом и нерезидентом, порождающее длительные экономические интересы и постоянные связи между ними;
• портфельные инвестиции, активы и пассивы; движение капитала, связанное с куплей-продажей ценных бумаг;
• прочие инвестиции, активы и пассивы; движение капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами;
• резервные активы: монетное золото; специальные права заимствования - СДР; резервная позиция в МВФ; иностранная валюта - все это движение капитала, связанное с активами, могущими быть использованными правительствами для покрытия сальдо платежного баланса.

Экспорт государственного капитала . Государственный экспорт (вывоз) капитала с 1960-1970-х гг. стал одним из главных инструментов утверждения национальных интересов стран за границей. С начала 1980-хгг. наметилось некоторое ослабление этой функции, так как экспорт капитала в больших объемах осуществляется через международные или национальные банки. Новое повышение роли государственного экспорта капитала связано с крушением коммунистической системы. Поскольку мировые державы непосредственно заинтересованы в определенной эволюции новых государств, они используют экспорт капитала как мощное политическое средство давления на них, а уже затем рассматривают как экономическую помощь. Одновременно в эти «сценарии» вовлекается и частный капитал. Поскольку экспорт государственного капитала осуществляется не по мотивам прибыли, а во многом исходя из политических и идеологических интересов, он, как правило, направляется в те страны и отрасли их экономики (в том числе сырьевые), где это необходимо с точки зрения интересов ведущих стран-доноров.

Доля государственного капитала и общем вывозе капитала составила примерно 30% в 1988 г. и около 35% в 1990-1995 гг. (быстрый рост); в последующее десятилетие она снизилась и в 1995-2005 гг. не превышала 30%. Подавляющая часть капитала (около 90%) традиционно направлялась в развивающиеся страны, в конце 1990-х - в первые годы XXI в. география вывоза капитала стала изменяться - около 30% приходилось на Восточную Европу и СНГ, страны, которые прочно стали на путь трансформации экономической системы капитализма. Государства-экспортеры, как правило, создавали систему гарантий частных зарубежных инвестиций и кредитов, благоприятный климат инвестиционной активности для частных фирм (в этом важнейшая функция экспорта государственного капитала). Существует несколько видов такого рода поощрительных операций:

• безвозмездные субсидии и дотации;
• государственные долгосрочные кредиты на развитие (на 25-40 лет);
• государственные коммерческие кредиты;
• государственные гарантии частных экспортных кредитов.

Во-вторых, он выступает инструментом политики государств и международных финансовых учреждений. Об этом свидетельствует и вывоз капитала, осуществляемый посредством международных организаций: его доля в начале XXI столетия составляла около 15% всего вывоза капитала (в 1990-1999 гг. - 12%). Вывоз капитала - это быстрорастущая функция ТНК, ТНБ и международных организаций, объясняющаяся все более масштабными сбоями в международной финансовой системе, становящейся крайне чувствительной к локальным финансово-экономическим кризисам (азиатский кризис 1997 г., кризисы 1990-х гг. в Аргентине, Чили, Бразилии, Мексике, России; мировой кризис 2001-2002 гг.). Особенно повышается значение форм государственной передачи финансовых средств вследствие обострения проблемы бедности и нищеты в странах Азии, Африки и Латинской Америки - проблема, которая объективно актуализируется в связи с новыми угрозами миру в результате перехода к вооруженным формам борьбы представителей обездоленных сегментов общества во многих развивающихся странах. Из этой среды формируются группы международных террористов, возможно отчаявшихся в естественной эволюции в гармонизации условий жизни для бедных слоев населения мира.

С точки зрения объемов оттока капитала ситуация аналогична притоку капитала в части концентрации основных объемов в развитых странах мира. Есть лишь одна, но существенная особенность: при всей нехватке инвестиционного капитала наблюдается интенсивный процесс оттока капитала из развивающихся стран, а также из новых трансформирующихся государств (в частности, СНГ), иногда отток капитала превышает объем притока ПИИ.

Отметим, что США выступают крупнейшим в мире получателем и вторым по величине плательщиком (после Японии) по международным переводам в области передачи технологий: в 2003 г. было использовано 57% средств для оплаты международных счетов и осуществлено 24% платежей роялти и лицензионных платежей. Тем не менее доминирующие позиции США в качестве поставщика технологий немного снизились - с 62% общей суммы, получаемой по международным технологическим переводам, в 1985 г., до 56% в 1990 г. и 51% в 2003 г. Это объясняется активностью других стран - поставщиков технологий, включая развивающиеся страны, доля которых, по самым скромным подсчетам, увеличилась с 0,7% в 1990 г. до 2,8% в 2003 г.

Вопреки прогнозам некоторых международных организаций, потоки полученных ПИИ в мировой экономике увеличились в период 1998-2001 гг. на 35%, а размещенных - на 33%. Это самый высокий темп роста с конца 1980-х гг. Потоки ПИИ несколько увеличились и в 1999 г., хотя и в меньшем объеме (18%); они возросли и в 2000 г., и в 2001 г., хотя и несколько меньше (12%). И только в 2002 г. произошел спад (7%). Но уже в 2003 г. начался новый рост ПИИ, который продолжался в 2004-2006 гг. Кажущийся парадоксальным подобный темп роста ПИИ в сложившихся неблагоприятных условиях частично может быть объяснен при более внимательном анализе их региональных тенденций. В частности, речь идет о следующих тенденциях:

• фактически весь рост ПИИ в 1995-2005 гг. приходился на группу развитых стран. Темп экономического роста в них оставался более или менее устойчивым (как это показано в разделе 2), в основном в силу того, что спад в экономике Японии компенсировался ростом производства в США и Европейском союзе. Внешние и внутренние потоки ПИИ из развитых стран достигли новых предельных объемов, в 1999-2002 гг. темпы роста ПИИ имели устойчивый характер, несколько опережая темпы роста мирового ВВП (5,4%), хотя и снизились в 2001-2002 гг.;
• в развивающихся странах объем потупивших ПИИ сократился незначительно, что составило рост в 4%. Уровень снижения был уменьшен благодаря таким факторам, как обесценение национальных валют, политика либерализации предоставления ПИИ и все большая ориентация на процесс слиянии и приобретений;
• потоки ПИИ в страны с переходной экономикой Центральной и Восточной Европы практически не изменялись (около 19,8 млрд долл.), хотя объем ПИИ в Российскую Федерацию значительно сократился;
• в 48 наименее развитых странах приток ПИИ также не изменился (менее 3 млрд долл.) и составил 1,7% общего объема прямых инвестиций в развивающиеся страны и 0,5% общемировых притоков ПИИ;
• несмотря на тот факт, что на протяжении 2001-2005 гг. происходил значительный рост потока ПИИ, направляемого в развивающиеся страны, и их доли в международных инвестициях, развитые страны остаются регионом, направляющим и получающим основной объем инвестиций. Как отмечалось выше, ПИИ из развитых стран поступают в основном в развитые страны, особенно в «триаду» (Япония, Европейский союз, США); однако с начала XXI в. мощно вырвался вперед Китай, оставляя позади развитые страны (более 50 млрд долл. ежегодно).

Международное движение капитала - перемещение в международном масштабе капиталов в денежной форме с целью получения более высокой прибыли и представляющее собой финансовые потоки между кредиторами и заемщиками, которые находятся в разных странах, или между собственниками и принадлежащими им предприятиями, находящимися за границей.

Основной целью вывоза капитала является получение предпринимательской прибыли или ссудного процента (если вывозится ссудный капитал). Кроме этого преследуются цели завоевания новых сегментов мирового рынка и закрепления на них, т. е. цели собственно экспансии капитала.

Причины международного движения капитала:

1.Относительный избыток или перенакопление капитала в стране;

2.Несовпадение объемов спроса капитала и объемов предложения в различных звеньях мировой экономики;

3.Наличие дешевой рабочей силы и сырья в стране, куда экспортир. капитал;

4.Возм-ть монополизации местного рынка принимающей капитал страны.

5.Благоприятный инвестиц. климат в принимающей стране и стабильная политическая обстановка в принимающей стране по сравнению со страной-донором.

6.Экономия финансовых ресурсов от применения более низких таможенных тарифов и льготных тарифных мер в странах, куда перемещается капитал;

Формы международного движения капитала.

По характеру использования:

Вывоз предпринимательского капитала - средства, которые прямо или косвенно предназначены для вложения в произ-во с целью получения прибыли.

Вывоз ссудного капитала - средства, предоставляемые взаймы с целью получения прибыли в форме процентов. К конкретным формам вывоза ссудного капитала относятся займы, кредиты, вложения средств в иностранные банки, покупка облигаций и акций иностранных компаний и др.

По источникам происхождения:

Официальный, т.е. государственный, капитал — это средства государственного бюджета, предусмотренные соответствующими его статьями и перемещаемые за рубеж либо принимаемые из-за рубежа по решению правительства согласно двусторонним или многосторонним договоренностям (государственные займы, ссуды, помощь и т.д.Другая разновидность официального капитала — это капитал, который предоставляется из средств международных организаций — кредиты МВФ, МБР (Мирового банка), структур ООН и пр.).

Частный капитал —это средства корпораций и частных вкладчиков и других неправительственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа, по решению руководящих органов.

По сроку вложений капитал подразделяется на:

Краткосрочный - предоставляется на срок до 1 года и выступает обычно в виде ссудного капитала в торговых кредитах.

- среднесрочный - средства, предоставляемые, как правило, от 1 до 5 лет.

Долгосрочный - (более 5 лет) являются все вложения предпринимательского капитала в формах прямых и портфельных инвестиций; ссудный капитал в виде государственных кредитов (и займов), поскольку ссудные средства всегда предоставляются на довольно длительные сроки.

По целям вложения:

Прямые инвестиции — вложение капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала.

Портфельные инвестиции — вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не связанные с возможностями реального контроля над объектами вложений (инвестирований).

По каналам движения:

- межфирменное - движение капитала между отдельными фирмами;

Внутрифирменное - движение капитала внутри дочерних компаний между филиалами, принадлежащим одной корпорации и расположенных в разных странах.

По степени законности:

- легальный;

Нелегальный - это те способы миграции капитала, идущие в обход национального и междунар. права, которые называют «бегством» или утечкой капитала.

По субъектам:

- микроуровневый - межграничный трансферт капитала внутри ТНК по внутрикорпоративным каналам;

- макроуровневый - межгосударственной движение капитала. Отражается в платежном балансе.

По направлениям:

Финансовый вложения иностр. инвесторов - вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в иностранные ценные бумаги, процентные облигации, уставные капиталы иностр. фирм, а также международные займы.

Иностранные инвестиции в нефинансовые активы - зарубежные инвестиции в основной капитал, затраты на капитальный ремонт, а также иностранные инвестиции в нематериальные активы и другие нефинансовые активы.

Экономическая целесообразность экспорта

1.Увеличение товарооборота

2.Получение доп.прибиыли

3. доступ к новейшим технологиям

4.Приближение производства к новым рынкам сбыта

5.Установление контроля над другими объектами

6.Сохранение производств. секретов, путем создание зарубежных филиалов.

7.Экономия на налоговых платежах, особенно при создании и регистрации промышленности в оффшорных зонах и СЭЗ;

8.Снижение расходов на окр. Среду.

Минусы:

1.Рост безработицы

2.Ухудшение платежного баланса

3.Уменьшение объема внутреннего инвестирования

Экономическая целесообразность импорта

1.Возможность развития новых производств

2.Привлечение дополнит.валютных ресурсов.

3.Экономический рост

4.Расширение научно - технического потенциала,передача технологий

5.Создание дополнительных раб.мест

6.Улучшение платежного баланса

Минусы

1.Потеря контроля над национальным производством, фактический контроль над некоторыми отраслями переходит к странам-донорам.

2.экономическая, политическая зависимости.

3.продвижение на рынок страны-реципиента товара, уже прошедший свой жизненный цикл и может быть снят с производства в стране-доноре.

4.ухудшение платежного баланса, увеличение внешней задолженности

5.ухудшением экологической обстановки

6.Использование корпорациями трансфертного ценообразования может привести к потерям в стране-реципиенте налоговых поступлений и таможенных сборов.

Страны-экспортеры капитала: США, Великобритания, Люксембург, Испания, Франция, Канада, Гонконг, Япония и др. Страны-импортеры капитала: США, Великобритания, Китай, Люксембург, Австралия, Бельгия, Гонконг, Франция, Бразилия, Мексика, Сингапур, РФ и др.