Спрос и предложение на денежном рынке. Спрос и предложение денег. Равновесие рынка денег
Денежный рынок - это рынок, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента, представляющая собой «цену» денег. Этот рынок имеет в своем составе институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения.
Понятие спрос на деньги различно в классической и кейнси-анской теориях. Классическая количественная теория денег ос-новывается на скорости обращения денег. Она может быть представлена в следующем виде:
где М - количество денег, находящихся в обращении; V - скорость обращения денег в движении доходов; Q - реальный объем производства; Р - абсолютный уровень цен.
Скорость обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг, составляющих реальный ВНП.
Дж.М. Кейнс отверг классическую количественную теорию денег. В его теории денег главная роль отводится ставке процента. Кейнс исходил из того, что деньги - один из типов богатства в структуре портфеля активов экономических агентов. Теория спроса на деньги Кейнса получила название теории предпочтения ликвидности. Согласно данной теории часть портфеля активов, которую экономические субъекты желают иметь в виде денег, зависит от их оценки свойства ликвидности. Ликвидность можно определить как возможность быстрого перевода актива в наличность без потерь его стоимости. Монеты и бумажные деньги Центрального банка наиболее ликвидные активы. Банковские депозиты до востребования также являются высоколиквидными активами, поскольку наличность может быть с них снята по первому требованию. Деньги в виде агрегата Ml - абсолютно ликвид-ные активы.
Согласно кейсианской теории предпочтения ликвидности существуют три побудительных мотива хранения экономическими агентами части их богатства (портфеля активов) в форме денег.
1. Трансакционный мотив. Часть богатства приходится держать в денежной форме с целью использования денег в качестве средства платежа и средства обращения.
2. Мотив предосторожности. Он связан с желанием иметь вперспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности.
3. Спекулятивный мотив. Такой мотив вызван желанием избежать потерь капитала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг, в периоды снижения их курсовой стоимости.
В теории предпочтения ликвидности большую роль играет ставка процента. Она определяет сумму, которую заемщик уп-лачивает кредитору в обмен на использование заемных денег. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых.
СПРОС НА ДЕНЬГИ - количество денег, которое хотело бы иметь население и государство для удовлетворения своих потребностей.
Спрос на деньги включает :
1) текущий спрос - потребность покрытия текущих расходов, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности субъектами экономики;
2) отложенный спрос, обусловленный необходимостью покрытия будущих затрат за счет накопления и сбережения денег. Отложенный спрос обусловлен периодичностью получения денег и необходимостью покрытия расходов, превышающих текущие доходы;
3) спекулятивный спрос, обусловленный ожиданием изменения доходности альтернативных денежных инструментов.
В теории денег традиционно существуют два основных подхода к оценке факторов, формирующих спрос на деньги. Первый подход основан на классической количественной теории денег, представленной в виде формулы:
М х V = Р х Q,
где М - количество денег, находящихся в обращении; V - скорость обращения одной денежной единицы в среднем за год; Р - уровень цен; Q - физический объем товаров. Отсюда следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих основных факторов: а) скорости обращения денег (чем выше скорость обращения денег, тем меньше при прочих равных условиях спрос на деньги); б) абсолютного уровня цен (чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот); в) уровня реального объема производства (с ростом производства увеличивается количество сделок, следовательно, увеличивается спрос на деньги). Второй подход основан на том, что изменение уровня цен и объемов производства происходит под воздействием различных факторов, в числе которых количество денег и скорость их обращения не всегда являются главными. Большое внимание уделяется политике государственных расходов, стимулированию производства посредством налоговых льгот и других финансовых преференций.
В современных теориях спроса на деньги в числе факторов, формирующих спрос на деньги, рассматриваются также такие, как: спрос на финансовые активы; динамика процентной ставки; применение современных финансовых и банковских технологий. Кроме того, современная теория денег учитывает фактор инфляции, четко разграничивая при этом такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальная и номинальная ставка процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
Под предложением денег понимают денежную массу в обращение т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Предложение денег в экономике осуществляет государство посредством банковской системы, включающей Центральный банк (ЦБ) и коммерческие банки (КБ).
В целом предложение денег включает в себя наличность и депозиты. ЦБ создает наличные деньги, которые поступают в экономику путем покупки у населения, фирм и правительства золота, ценных бумаг, валюты, а также через предоставление правительству и КБ кредитов. Наличность, поступившая в экономику от ЦБ, распределяется по следующим направлениям: одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в КБ в виде депозитов.
Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты . К ним обычно относят следующие.
1) Агрегат M-1 - («деньги для сделок») - это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.
2) Агрегаты М-2 и М-3 включают кроме М-1, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи наденьги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой - они позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».
3) Наиболее полные агрегаты денежного предложения - L и D. L наряду с М-3 включает прочие ликвидные (легко реализуемые) активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.
Агрегаты М-3, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М-I: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. В дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ «ГРОДНЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ ЯНКИ КУПАЛЫ»
ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ
Кафедра финансов и мировой экономики
Курсовая работа
по предмету «Макроэкономика»
Студентка 2 курса, 4 группы д/о
Е.В. Гресь
Руководитель
К. э. н., доцент В.И. Сушко
Гродно, 2014
РЕФЕРАТ
Объект исследования: деньги, спрос и предложение денег.
Предмет исследования: денежные агрегаты и элементы денежной системы.
Цель исследования данной курсовой работы: рассмотреть эволюцию, сущность, виды денег, порядок расчета денежных агрегатов, определить роль денег в экономике страны и перспективы развития денежной системы Республики Беларусь.
В работе были использованы следующие методы: научного исследования, такие как диалектический, системный анализ, синтез и исторический метод, анализа документов, сравнительного анализа и группировки данных.
Основные результаты курсовой работы:
-рассмотрена эволюция, сущность, виды денег;
-рассмотрен порядок расчёта денежных агрегатов;
-была определена роль денег в экономике страны;
Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников.
ВВЕДЕНИЕ
Деньги - это финансовый актив, который служит для совершения сделок, покупки товаров и услуг. Их также часто называют «языком рынка», так как, благодаря им, совершается кругооборот товаров и ресурсов. Потребители покупают на рынке товары, продаваемые производителями, которые, в свою очередь, платят деньги за ресурсы, которые получают от населения. Правильно организованная и четко функционирующая денежная система играет важнейшую роль в обеспечении стабильности национального производства, полной занятости и устойчивости цен. Поскольку деньги служат мерой стоимости товаров, вся экономическая наука без них была бы невозможна. Ведь именно с помощью денег мы сравниваем и измеряем стоимости различных по своей природе товаров и услуг. Именно поэтому тема данной курсовой работы является актуальной. Активом называется все, что обладает ценностью. Деньги - это неотъемлемая и существенная часть финансовой системы каждой страны. Поэтому цель данной работы - рассмотреть эволюцию, сущность, виды денег, порядок расчета денежных агрегатов, определить роль денег в экономике страны и перспективы развития денежной системы в Республике Беларусь. К задачам данной работы можно отнести анализ денежных агрегатов и других элементов денежной системы Беларуси, а также определение перспектив ее развития, раскрытие таких экономических понятий как «спрос на деньги», «денежная масса», «предложение денег» и других макроэкономических показателей, изучение мотивов спроса на деньги, рассмотрение теории Боумоля-Тобина и кембриджской модели. Объектом работы являются деньги, спрос и предложение денег. Поставленные цель и задачи обусловили структуру курсовой работы, которая состоит из введения, 2 разделов и заключения. В заключении приводятся выводы, которые были получены в результате проведения исследования и написания работы. Завершает данную работу список использованных источников. Для написания курсовой работы были использованы методы научного исследования, такие как диалектический, системный анализ, синтез и исторический метод, анализа документов, сравнительного анализа и группировки данных.
1. СПРОС НА ДЕНЬГИ денежный банковский мультипликатор кейнсианский 1.1 Понятие денег и денежных агрегатов
Много времени прошло с тех пор, как человеческая цивилизация познакомилась с деньгами, значение которых постоянно менялось. Деньги - это одно из величайших изобретений человечества. Вся структура современной экономики, определена существованием денег. Деньги появились на свет вследствие торговли. Поскольку торговля является одним из самых древних занятий, то и корни денежной системы уходят в старину. Считается, что самые первые монеты появились в Китае и древнем Лидийском царстве в 7 веке до нашей эры. Исторически в качестве средства обмена использовались скот, сигары, ракушки, камни, кусочки металла и т.д. Деньги определяются самим обществом: все, что общество признает в качестве средства обращения, - это и есть деньги. Таким образом, деньги - это товар, выступающий в роли всеобщего эквивалента, отражающего стоимость всех прочих товаров. Этапы развития денег можно представить следующим образом: Появление денег с выполнением их функций случайными товарами. Закрепление за золотом роли всеобщего эквивалента. Этап перехода к бумажным или кредитным деньгам. Постепенное вытеснение наличных денег из оборота, вследствие чего появились электронные виды платежей. За свою историю человечество использовало огромное количество различных видов денег. Самыми первыми деньгами были товарные. Под понятием «товарные деньги» понимается экономический товар, применяемый в качестве средства платежа, но одновременно покупаемый и продаваемый как обычный товар. При торговле ими или при любом другом способе использования их в качестве денег товарные деньги имеют ту же ценность, что и обыкновенный товар. В рыночной экономике денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег. Наличные - это деньги, которые передаются из рук в руки в натуральном виде. Под наличными деньгами понимаются металлические (монеты) и бумажные деньги (банкноты). Монета - денежный знак, изготовленный из металла (меди, золота, серебра), а в настоящее время из различных сплавов меди, никеля, алюминия. Бумажные деньги (банкноты) - знаки стоимости, выпускаемые центральным банком, замещающие в обращении полноценные деньги и наделенные принудительным курсом. Наличные деньги являются символическими деньгами. Символические деньги - средство платежа, чья стоимость или покупательная способность в качестве денег превосходит издержки их производства или ценность при альтернативном использовании. Сущность денег связана с функциями, которые они выполняют: функция меры стоимости; функция средства обращения; функция средства платежа; функция средства сбережения и накопления; функция мировых денег. Таким образом, деньги являются одной из важнейших экономических категорий. Не зависимо от формы сущность денег заключается в том, что это - специфический товарный вид, с натуральной формой которого срастается общественная функция всеобщего эквивалента. Рынок невозможен без денег. Как уже было упомянуто выше, деньги выполняют пять основных функций: ) Функция денег как меры стоимости означает, что деньги как всеобщий эквивалент измеряют стоимость всех товаров. Но товары делают соизмеримыми не деньги, а количество затраченного общественно необходимого труда. Соизмерение их стоимости возможно лишь потому, что сами деньги обладают стоимостью. При металлическом обращении эту функцию выполняли действительные деньги - золото и серебро, но они выражали стоимость товаров идеально, в виде мысленно представляемых денег. При обращении неразменных кредитных денег механизм действия функции меры стоимости изменяется. Товары получают общественное признание не столько через деньги, сколько непосредственно в процессе производства. Поскольку заключающееся в них рабочее время уже в процессе производства начинает выступать в определенной степени как общественно необходимое, товары оказываются способными соотноситься друг с другом уже на этой ступени, а не после предварительного приравнивания их к денежному товару в обращении, как было на первоначальных этапах товарного производства. ) Функция денег как средства обращения - поскольку товарное обращение включает два изменения форм стоимости: продажу одного товара и куплю другого, то в этом процессе деньги играют роль посредника в обмене двух товаров. Отличие товарного обращения от непосредственного обмена товара на товар отличается тем, что оно обслуживается деньгами в качестве средства обращения, благодаря чему преодолеваются индивидуальные, временные и пространственные границы, характерные для прямого товарного обмена. Особенность функции денег как средства обращения заключается в том, что эту функцию выполняют, во-первых, реальные, или наличные, деньги, а, во-вторых, знаки стоимости - бумажные и кредитные деньги. В настоящее время, когда золото демонетизируется, функцию средства обращения выполняют кредитные деньги. ) Функция денег как средства платежа - возникла в связи с развитием кредитных отношений в капиталистическом хозяйстве. В этой функции деньги используются при продаже товаров в кредит, необходимость которой связана с неодинаковыми условиями производства и реализации товаров, уплатой налогов и сборов, а также при выплате заработной платы рабочим и служащим. Следовательно, деньги в функции средства платежа имеют свою специфическую форму движения, отличную от формы движения денег как средства обращения. ) Функцию денег как средства накопления выполняют полноценные и реальные деньги - золото и серебро. Поскольку деньги представляют всеобщее воплощение богатства, то возникает стремление к их накоплению. В данном случае за продажей товара не следует купля другого товара, а деньги выпадают из обращения и превращаются в сокровище. С прекращением размена банкнот на золото и изъятием его из обращения средством накопления и сбережений населения становятся кредитные деньги. Они по своей природе, как и денежный капитал, представляемый ими, не являются сокровищем. Следовательно, особенность кредитных денег как средства накопления состоит в том, что они накапливаются в процессе постоянного обращения. Если они оседают в сундуках, то превращаются из действительных денег в бумажные символы. В этой функции кредитные деньги опосредствуют также процесс аккумуляции временно свободных денежных средств и накоплений и превращение их в капитал. Но главное - кредитные деньги выполняют функцию накопления для осуществления расширенного воспроизводства, когда нужно накопить необходимую для капитализации определенную денежную сумму. Накопление капитала в виде кредитных денег требуется и в движении оборотного капитала, когда образуется разрыв в продаже продукции и покупке сырья и т.д. Таким образом, кредитные деньги, выполняя функцию накопления, способствуют сглаживанию нарушений в кругообороте капитала. ) Функция мировых денег получила полное развитие с созданием мирового рынка. Мировые деньги имеют троякое назначение и служат всеобщим платежным средством; всеобщим покупательным средством, материализацией общественного богатства. В качестве международного платежного средства деньги выступают при расчетах по международным балансам, главным образом по платежному балансу. Таким образом, деньги являются неотъемлемой частью развитого товарного хозяйства, оказывающей существенное и постоянное воздействие на состояние хозяйственной жизни и все экономические процессы. Роль денег определяется их сущностью как всеобщего эквивалента, поскольку выделение специфического товара особого рода на эту роль является законом любого товарного производства. В современных денежных системах деньги эффективно выполняют свои функции, если поддерживается их оптимальное количество в обращении. Как показатель объёма и структуры денежной массы используется такой показатель, как денежные агрегаты. В широком смысле денежный агрегат - это специфический показатель денежной массы, который характеризует определенный набор её элементов в зависимости от их ликвидности. Количество агрегатов, которые используются отдельными странами, разное, что объясняется существенными отличиями в элементном составе денежной массы, в спектрах активов, которые рассматриваются в национальной практике как деньги. В РБ рассматриваются следующие денежные агрегаты: Агрегат М0 (наличные деньги в обороте) - это наиболее ликвидная часть денежной массы: банкноты и монеты на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц небанковского сектора (характеризует размер наличных денежных средств во вне банковском обороте в белорусских рублях). Агрегат М1 - это агрегат М0 плюс переводные депозиты (остатки средств юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь на текущих, депозитных и иных счетах до востребования) в белорусских рублях. Агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) - это агрегат М1 плюс другие депозиты (срочные), открытые в банках юридическими и физическими лицами - резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях. Агрегат М2* (рублевая денежная масса) - это агрегат М2 плюс средства юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных Национальным и другими банками в белорусских рублях. Агрегат МЗ (широкая денежная масса) - это агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц - резидентов Республики Беларусь. Все денежные агрегаты выстраиваются в иерархичную систему: каждый последующий денежный агрегат включает в свой состав предыдущий. Денежные агрегаты отличаются по степени ликвидности, под которой понимается "возможность быстрой конвертации актива в наличность без каких-либо потерь его стоимости"". Самая высокая ликвидность у денежного агрегата М0. Ликвидность M1 ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные вклады могут в течение всего срока вклада использоваться банком для своих целей и возвращаются вкладчику по истечении этого срока. Денежная масса М2 определяется движением наличных денег и безналичных средств, которые, в свою очередь, находятся в прямой зависимости от сбережений населения и остатков средств на счетах юридических лиц. Отсюда следует, что если процесс сбережений населения идет интенсивно, население доверяет банкам и держит свои деньги на их счетах, то Центральный банк имеет большие возможности увеличить денежную массу. Сбережения населения выполняют как бы функцию обеспечения новых денег. Характеристика денежных агрегатов будет неполной без разъяснения понятия "денежная база", под которым понимают сумму наличных денег и денежных средств коммерческих банков, депонированных в Центральный банк в качестве обязательных резервов. Эти деньги не только имеют большую ликвидность, но и показывают дееспособность Центрального банка, его возможности выполнять свои обязательства. Можно сделать вывод, что расчет агрегатов денежной массы и проведение политики, основанной на данных расчетах, представляют собой важнейшие задачи для любого государства. Денежная политика нацелена на обеспечение экономического оборота достаточной и необходимой денежной массой. Уровень жизни населения напрямую зависит от той политики, которую выберет государство. Поэтому правительству следует выбирать такую денежную политику, которая лучше всего подходит именно для экономики данной страны.
1.2 Сущность спроса на деньги. Кривая спроса на деньги
Деньги - один из наиболее важных разделов экономической науки. Они представляют собой нечто гораздо большее, чем пассивный компонент экономической системы, чем простой инструмент, содействующий работе экономики. Правильно действующая денежная система вливает жизненную силу в кругооборот доходов и расходов, который олицетворяет всю экономику. Хорошо работающая денежная система способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной низких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов. Спрос на деньги - желание экономических субъектов иметь в определённый момент времени некоторую величину денежных агрегатов (держать кассу), то есть объём спроса на деньги соответствует суммарному объёму кассовых остатков. Кривая спроса на деньги является убывающей функцией (см. рисунок 1.1).
Рисунок 1.1 Кривая спроса на деньги от объема номинального валового внутреннего продукта: чем больше производится товаров и услуг, тем больше нужно денег для обслуживания торговых и платежных операций; скорости обращения денег: чем она больше, тем меньше денег надо для торговых сделок и наоборот; уровня дохода в обществе: чем он выше, тем больше совершается сделок и тем больше требуется денег для совершения этих сделок; уровня цен: чем он выше, тем больше денег надо для осуществления торговых сделок. С определенным упрощением можно сказать, что операционный спрос на деньги изменяется пропорционально номинальному валовому внутреннему продукту и не зависит от ставки ссудного процента. Совокупный спрос на деньги можно определить, суммировав спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов. Следовательно, совокупный спрос на деньги зависит от уровня номинальной процентной ставки и объема номинального ВНП. Причем кривая совокупного спроса на деньги при высоких процентных ставках принимает почти вертикальную форму, так как все сбережения вкладываются в этой ситуации в ценные бумаги, спрос на деньги ограничивается операционным спросом и уже не снижается при дельнейшем росте процентной ставки.
1.3 Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги
Рассмотрим некоторые теории спроса на деньги. Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена(1.1):
MV=PY,(1.1)
где M-количество денег в обращении; V-скорость обращения денег; Р-уровень цен (индекс цен); Y-объём выпуска (в реальном выражении). Предполагается, что скорость обращения - величина постоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться - например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчётов. При постоянстве V уравнение обмена(1.1) имеет вид(1.2):
При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (M) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВВП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВВП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени - постоянен. Поэтому колебания номинального ВВП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег». Современные монетаристы, поддерживая концепцию «нейтральности денег» для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла). По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен. Приведённое выше уравнение обмена MV=PY связывают с именем американского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение(1.3):
где - величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент k несёт и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков в доходе. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход. Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги(1.4), то есть
где величина М/Р носит название «реальных запасов денежных средств», или «реальных денежных остатков». Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности: трансакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок); мотив предосторожности (хранение определённой суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем); спекулятивный мотив (намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесёт будущее). Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций. Если ставка процента растёт, то цена облигаций падает, спрос на облигации растёт, что ведёт к сокращению запаса наличных денег, то есть спрос на наличные деньги снижается. Таким образом очевидна обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента. Обобщая два названных подхода - классический и кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги: 1)Уровень дохода;
)Скорость обращения денег;
)Ставка процента.
Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определёнными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги. На базе двух основных подходов к анализу спроса на деньги развивается множество современных денежных теорий, акцентирующих внимание на разных сторонах спроса на деньги. Так, в основе модели Баумоля-Тобина лежит трансакционный спрос на деньги. С помощью этой модели можно определить, например, какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в виде наличности в зависимости от уровня своего дохода, альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности, издержек по переводу своих активов из одной формы в другую. Одновременно решается и вопрос о том, как часто следует переводить активы из одной формы в другую. Также существует портфельный подход к спросу на деньги, который исходит из того, что наличность - лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических агентов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов, и в то же время, насколько рискованно хранить средства в той или другой форме финансовых активов. Рост доходности акций и облигаций, например, будет снижать спрос на наличность. С другой стороны, рост риска потерять доход от не денежных форм активов увеличивает желание хранить деньги в виде наличности. Спрос на деньги также ставится в зависимость от общего богатства индивида, поскольку размеры этого богатства определяют объём портфеля активов в целом, а значит, и всех его составляющих. Учитывается и влияние инфляции. Общая формула(1.5) выглядит таким образом:
где -предполагаемый реальный доход на акции; Предполагаемый реальный доход по облигациям; Ожидаемая инфляция; W -реальное богатство. Причём только последний фактор положительно связан со спросом на деньги. Например, в случае высокой инфляции спрос на деньги уменьшается, экономические агрегаты стремятся перевести свои средства в реальные активы, не столь подверженные влиянию инфляции. Данный подход к спросу на деньги имеет смысл прежде всего для агрегатов М2, М3 и более широких. Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующих периодах соотношениях между спросом на деньги и ВВП, ставкой процента, инфляцией.
2. ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ
2.1 Создание денег банковской системой. Денежный и банковский мультипликатор
Банковская система - одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Развитие банков, товарного производства и обращения шло параллельно и тесно переплеталось. При этом банки, проводя денежные расчеты, кредитуя хозяйство, выступая посредниками в перераспределении капиталов, существенно повышают общую эффективность производства, способствуют росту производительности общественного труда. Современная банковская система - это важнейшая сфера национального хозяйства любого развитого государства. Её практическая роль определяется тем, что она управляет в государстве системой платежей и расчетов; большую часть своих коммерческих сделок осуществляет через вклады, инвестиции и кредитные операции; наряду с другими финансовыми посредниками банки направляют сбережения населения к фирмам и производственным структурам. Коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитной политикой государства, регулируют движение денежных потоков, влияя на скорость их оборота, эмиссию, общую массу, включая количество наличных денег, находящихся в обращении. Стабилизация же роста денежной массы - это залог снижения темпов инфляции, обеспечение постоянства уровня цен, при достижении которого рыночные отношения воздействуют на экономику народного хозяйства самым эффективным образом. Сегодня в любой, даже самой маленькой, стране мира есть свой центральный банк. Он выполняет две основные задачи. Первая задача - Национальный Банк должен обеспечить стабильность функционирования банковской и финансовой систем. В частности, он должен предупреждать возникновение финансовой паники, вероятность которой в финансовой системе с широким набором посреднических институтов весьма велика. При выполнении этой задачи Национальный Банк играет роль кредитора в последней инстанции. Банки (банковская система) обладают способностью создавать деньги, т. е. увеличивать предложение денег. В основе способности банков создавать деньги лежат их избыточные резервы и принцип мультипликатора. Центральный банк устанавливает определенный минимальный процент от величины определенных категорий депозитов, который фиксирует размер денежных средств, обязательных для хранения каждым коммерческим банком в форме резервных вкладов в Центральном банке. Нормы обязательных резервов (r) устанавливаются в процентах от объема депозитов. Их величина различается в зависимости от видов вкладов. Например, по срочным вкладам r ниже, чем по вкладам до востребования. На основе установленной нормы обязательных резервов определяется их величина. Обязательные резервы представляют собой часть суммы депозитов, которую коммерческие банки обязаны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Обязательные резервные требования используются Центральным банком для страхования вкладов, для осуществления межбанковских расчетов и для регулирования деятельности кредитно-банковской системы. Размер кредитных ресурсов каждого отдельного коммерческого банка определяется величиной его избыточных резервов, которые представляют собой разность между общей величиной резервов и обязательными резервами. Система коммерческих банков в целом способна предоставлять ссуды, превышающие ее избыточные резервы благодаря действию эффекта банковского мультипликатора. Банковский мультипликатор (b) или мультипликатор предложения денег(2.1) представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов, и выражает максимальное количество кредитных денег, которое может быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной норме обязательных резервов: где r-ставка процента; b -банковский мультипликатор. Деятельность банков направлена на получение прибыли, и они стремятся к тому, чтобы все их финансовые ресурсы приносили процентный доход. Поэтому практически все свои избыточные резервы банки используют для предоставления ссуд или приобретения ценных бумаг. Банковский мультипликатор, как и любой мультипликатор в экономике, работает как на увеличение, так и на уменьшение. Чем выше Центральный банк устанавливает норму обязательных резервов, тем меньшая доля денежных средств может быть использована коммерческими банками для кредитных операций. Для управления денежной массой (2.3) рассчитывается также показатель денежного мультипликатора (2.4). Центральный банк регулирует величину денежного мультипликатора через механизм обязательных резервов коммерческих банков в центральном. Величина денежного мультипликатора колеблется во времени и в пространстве (она различна в различных странах). В процессе регулирования центральным банком размера денежного мультипликатора (k) возникает понятие денежной базы, в основе которой лежат наличные деньги как самые ликвидные и депозиты коммерческих банков (обязательные) в центральном банке.
Денежная база = М0 + денежные средства в резервах ЦБ + денежные средства коммерческих банков на счетах ЦБ.(2.2)
Денежная база показывает, какой величиной денежной массы может оперировать Центральный банк. Денежная масса = Денежная база * Денежный мультипликатор(2.3)
Денежный мультипликатор=М2 денежная масса/Денежная база (2.4)
Между величиной обязательных резервов коммерческих банков в центральном и величиной денежного мультипликатора существует обратно пропорциональная зависимость. Чем выше норма обязательных резервов коммерческих банков в центральном, тем ниже величина денежного мультипликатора. Следовательно, изменяя норму обязательных резервов, Центробанк может изменять величину предложения денег в экономике.
2.2 Способы регулирования предложения денег
Прямое регулирование предложения денег в экономике предполагает установление лимитов кредитования, процентных ставок, объема выдаваемых кредитов и пр. Используется оно, как правило, в условиях неразвитости банковской системы и денежного рынка в целом, в периоды усиления инфляции или финансовых кризисов. В современных условиях в странах с развитой рыночной экономикой преимущественно используются три основных инструмента, с помощью которых Центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы: операции на открытом рынке, учетная ставка и норма обязательных резервов. Проводя операции на открытом рынке и изменяя учетную ставку, Центральный банк влияет непосредственно на денежную базу. Изменение нормы обязательных резервов, как уже отмечалось, воздействует на процесс мультипликации. Операции на открытом рынке - купля или продажа Центральным банком государственных ценных бумаг, как правило, на вторичном рынке, так как подобная деятельность Центрального банка на первичном рынке носит инфляционный характер и ограничена или запрещена законом во многих странах. Увеличение ресурсов коммерческих банков может также происходить, если Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Процесс кредитования коммерческих банков Центральным банком называется рефинансированием. Ставка, по которой Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам, называется учетной ставкой (если кредит в основном предоставляется в форме учета векселей) или ставкой рефинансирования (при других методах кредитования). Ссуды Центрального банка попадают на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег. Повышение учетной ставки (ставки рефинансирования) означает удорожание ресурсов, которые банки могут получить путем заимствований у Центрального банка, что приводит к сокращению их объемов, а следовательно, к уменьшению ссудных операций коммерческих банков. В то же время, приобретая более дорогие ресурсы, банки повышают свои ставки по кредитам. Условия кредитования ухудшаются, кредиты становятся менее доступными, происходят кредитное сжатие и удорожание денег. Предложение денег в экономике снижается. Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить на специальных счетах в Центральном банке и не могут использовать для осуществления активных операций, и прежде всего кредитования. На предложение денег в экономике изменение нормы обязательных резервов влияет через изменение денежного мультипликатора. Увеличение нормы обязательных резервов уменьшает денежный мультипликатор и снижает степень воздействия коммерческих банков на объем денежной массы в обращении. Понижение резервных требований высвобождает часть ресурсов коммерческих банков для осуществления кредитных операций, усиливает мультипликационный эффект и приводит к росту предложения денег. В современных условиях в различных странах основные инструменты денежно-кредитной политики используются с разной степенью активности. Например, в развитых странах наблюдается тенденция к отходу от активного использования резервных требований Центрального банка в качестве регулирующего инструмента. Практика показала, что использовать этот инструмент необходимо очень осторожно вследствие его жесткости. Норма обязательных резервов не может часто изменяться, так как это нарушает конкурентное равновесие между банками и другими финансовыми посредниками. Использование учетной ставки (ставки рефинансирования) в качестве инструмента денежно-кредитной политики также имеет свои особенности. Дело в том, что объем кредитов, получаемых коммерческими банками в центральных банках, обычно составляет незначительную долю привлекаемых ими средств. Поэтому изменение учетной ставки - прежде всего индикатор денежной политики Центрального банка. В условиях стабильного экономического развития, как правило, не происходит резкого изменения курса, а следовательно, и частого изменения учетной ставки. Иногда даже, как, например, в США, учетная ставка изменяется вслед за движением процентных ставок на рынке капиталов, с тем чтобы разница между учетной ставкой и рыночной ставкой была не слишком велика. Таким образом, в развитых странах основным активным инструментом оперативного регулирования предложения денег в экономике являются операции на открытом рынке. В целом же методы и инструменты денежно-кредитной политики в той или иной стране определяются сложившимися традициями или законами и зависят от степени развития кредитно-банковской системы, а также финансовых рынков. Самостоятельный денежный рынок в Республике Беларусь начал формироваться с момента обретения независимости. В 1992 г. были приняты законы «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь», «О Национальном банке Республики Беларусь» и др., которые определили экономические и правовые основы функционирования денежного рынка Республики Беларусь. В настоящее время основным документом, регламентирующим правовые отношения в области денежно-кредитного регулирования, является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие в 2001 г. Ежегодно разрабатываются и утверждаются Основные направления денежно-кредитной политики, в которых определяются цели, показатели, инструменты денежно-кредитного регулирования. В целях снижения инфляции Национальный банк с конца 1994 г. начал проводить жесткую денежно-кредитную политику, направленную на ограничение монетарных факторов инфляции путем неуклонного сокращения темпов роста денежной массы в обращении, стабилизации белорусского рубля. Устанавливались предельные размеры кредитной эмиссии Национального банка, осуществлялся постепенный переход от централизованного распределения кредитов к рефинансированию коммерческих банков через кредитные аукционы и другие рыночные механизмы, сокращались льготные кредиты промышленности и аграрному сектору, была повышена учетная ставка, осуществлен переход на регулирование процентных ставок коммерческих банков в зависимости от уровня инфляции. В первой половине 1995 г. и ноябре 1996 г. удалось добиться установления положительной процентной ставки по кредитам и срочным депозитам, что сделало более выгодным хранение сбережений в национальной валюте и способствовало некоторой стабилизации курса белорусского рубля. В результате уровень инфляции снизился. В 1995 г. индекс потребительских цен составил 344,0 %, в 1996 г. - 139,3 %. Вместе с тем проводимая политика «дорогих денег» имела и негативные последствия, проявившиеся в продолжающемся спаде производства, снижении эффективности экономики, прежде всего экспортных отраслей. С конца 1996 г. Национальный банк перешел к довольно мягкой денежно-кредитной политике, направленной на стимулирование экономического роста. Уже в 1997 г. был удешевлен курс национальной валюты, резко возросла кредитная эмиссия Национального банка. В результате только за 1997 г. денежная масса в национальной валюте выросла почти в 2 раза, а темп ее прироста практически трехкратно превышал установленные параметры. В 1998-1999 гг. продолжилась масштабная кредитная поддержка жилищного строительства и АПК, которая в основном обеспечивалась за счет эмиссионных кредитов Национального банка. В 1998 г. объем этих кредитов в 3,7 раза превысил планируемый. В таких условиях стало невозможным удерживать единый обменный курс белорусского рубля, и в 1998 г. был введен режим множественности его обменного курса. Несмотря на определенные попытки стабилизации денежно-кредитной сферы, предпринимаемые Национальным банком в 1999 г., денежная масса продолжала возрастать быстрыми темпами (объем денежной эмиссии превысил установленные параметры в 2,5 раза), что привело к росту цен. В 1997 г. индекс потребительских цен составил 163,1 %, в 1998 г. - 281,75, а в 1999 г. достиг 351,2 %. Начиная с 2000 г. и по настоящее время Национальный банк проводит умеренно жесткую денежно-кредитную политику, которая позволила достичь определенных положительных результатов. Ее приоритетными задачами были: снижение темпов инфляции и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы; развитие и укрепление банковской системы; создание условий для эффективного и безопасного функционирования платежной системы страны.
2.3 Равновесие на денежном рынке
Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, то есть это сеть институтов обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента. Она отражает равновесие на рынке реальных денег, или реальных денежных остатков. Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне и на графике (см. рисунок 2.1) представлено вертикальной прямой.
Рисунок 2.1 Модель денежного равновесия
Спрос на деньги (кривая) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода. В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению. Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, пытаются избавиться от неё, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и другие. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешёвые облигации в расчёте на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения процентной ставки. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении. Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег. Так, изменение уровня дохода, например его увеличение (рисунок 2.2), повышает спрос на деньги и ставку процента.
Рисунок 2.2 Влияние изменения уровня дохода
Сокращение предложения денег также ведёт к росту процентной ставки (см. рисунок 2.3).
Рисунок 2.3 Влияние сокращения предложения денег
Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями-типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Деньги - одна из важнейших экономических категорий. По поводу их сущности многие экономисты придерживаются различных взглядов. Одни определяют деньги через присущие им функции: мера стоимости, средство обращения, средство сбережения. Другие считают, что деньги - это актив, который повсеместно принимается людьми как платежное средство. В макроэкономике под деньгами подразумевается определенный набор денежных агрегатов, которые формируют денежную массу. Состав и число используемых агрегатов различаются по странам, однако чаще всего в экономическом анализе пользуются агрегатом М1 - наличные деньги (банкноты и монеты) и агрегатом М2 - наличные деньги плюс депозиты коммерческих банков. Предложение денег в экономике осуществляет государство посредством банковской системы, включающей центральный банк и коммерческие банки. Центральный банк создает наличные деньги, которые поступают в экономику путем покупки у населения, фирм и правительства золота, иностранной валюты и ценных бумаг, а также через предоставление правительству и коммерческим банкам кредита. Одна часть поступившей в экономику наличности оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая попадает в коммерческие банки в виде депозитов. Для поддержания ликвидности коммерческие банки из имеющихся у них депозитов формируют на специальном счете в Центральном банке обязательные резервы, размер которых в виде определенной нормы доводится до них сверху. Оставшаяся у коммерческих банков часть денежных средств, называемая избыточными резервами, может выдаваться в виде ссуд населению и фирмам. Когда коммерческие банки выдают ссуды, количество денег в экономике возрастает на величину денежного мультипликатора; при возвращении ссуд денежная масса сокращается в соответствии с тем же денежным мультипликатором. Следовательно, коммерческие банки также принимают участие в создании денег. Разница состоит лишь в том, что Центральный банк создает наличность и обязательные резервы, которые в сумме образуют денежную базу, а коммерческие банки - депозитные (кредитные) деньги. Денежный мультипликатор - это коэффициент самовозрастания денег. Он определяется как отношение денежной массы к денежной базе MB: (для случая, когда в экономике денежная масса состоит из наличности и депозитов); в том случае, когда деньги существуют лишь на счетах коммерческих банков, денежный мультипликатор представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов. В целом общее количество денег, созданных банковской системой, пропорционально избыточным резервам, умноженным на коэффициент денежной мультипликации. Центральный банк может контролировать предложение денег путем воздействия прежде всего на денежную базу. Изменяя норму обязательных резервов, он изменяет денежную базу и таким образом оказывает мультипликационный эффект на предложение денег. В его распоряжении имеются также такие инструменты, как учетная ставка (ставка рефинансирования), изменение которой приводит к изменению кредитных ставок коммерческих банков, и операции на открытом рынке (купля-продажа государственных облигаций). Эти операции оказывают влияние на величину банковских резервов, а значит, на общую денежную массу. Спрос на деньги - это желание населения и фирм иметь у себя определенный запас платежных средств. Он может быть трансакционным, по мотиву предосторожности, спекулятивным. Трансакционный спрос состоит в том, что люди нуждаются в деньгах как в удобном инструменте обслуживания сделок. Его величина есть функция национального дохода. Спрос по мотиву предосторожности возникает в связи с тем, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. Объем денежных средств, необходимых им для этих целей, также зависит от национального дохода. Спекулятивный спрос - это спрос на денежный запас для получения выгоды от сделок с дешевыми финансовыми (акции, облигации) и реальными активами. Спекулятивные запасы денег связаны с процентной ставкой: чем выше ставка, тем ниже спекулятивный спрос на деньги, и наоборот. Совокупный спрос на деньги - функция дохода и процентной ставки. Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги полностью удовлетворяется их предложением. Такое состояние может быть достигнуто при определенной положительной банковской процентной ставке. Если доходы в экономике, например, возрастут, то это приведет к росту спроса на деньги, а следовательно, к увеличению процентной ставки. При снижении доходов будет наблюдаться обратная картина. Таким образом, равновесие на денежном рынке будет сохраняться при условии, если процентная ставка будет изменяться в том же направлении, в каком изменяется доход.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Агапова, Т.А. Макроэкономика: учебник / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина; под общ. ред. А.В. Сидоровича. - М.: Дело и Сервис, 2001. - 448 с. Деньги, кредит, банки: учебник / Н. В. Байдукова [и др.]; под ред. Г. Н. Белоглазовой - Москва: Юрайт, 2007. - 620 с. Короткевич, А.И. Денежное обращение и кредит: учеб. пособие для вузов / А.И Короткевич, И.И. Очкольда; под ред. А.И Короткевич - Минск: ТетраСистемс, 2008. - 352 с. Кравцова, Г. И. Деньги, кредит, банки: учебник / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева; под ред. Г.И. Кравцовой. - Минск: БГЭУ, 2007. 444 с. Крупнов, Ю.С. О функции денег как средства обращения / Ю.С.Крупнов // Бизнес и банки. - 2010. - № 39. - С. 13-16. Микро- и макроэкономика: учебное пособие / М. И. Плотницкий [и др.]; под общ. ред. М. И. Плотницкого. - Минск: Книжный дом Мисанта, 2004. - 224 с. Павловская, В. П. Современная экономика: вопросы теории, практики и методики изучения / В. П. Павловская. - Брест, 2006. - 126 с. Пресс-релизы Национального банка Республики Беларусь // Банковский вестник. - 2012. - № 3. - С. 2-6 Румянцева, О. И. Денежно-кредитное регулирование: учеб. пособие для вузов / О.И Румянцева. - Минск: БГЭУ, 2011. - 461 с. Ушанов П.В. Денежные потоки и критерии их выделения / П. В. Ушанов Банковские услуги. - 2010. - N 7. - С. 19-25. Чалдаева, Л. А. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. для вузов / Л.А. Чалдаева. - Москва: Юрайт, 2011. - 540 с.
3.6.5. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке
Рынок денег – это взаимосвязь между спросом и предложением денег, где «ценой денег» выступает процентная ставка. Спрос на деньги - это то количество платежных средств, которое экономические субъекты желают держать у себя в настоящий момент.
Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции). Транакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номиналу ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость отражается кривой спроса на деньги D m .
Кривая общего спроса на деньги D m обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.
Теоретические модели спроса на деньги
Спрос на деньги и количественная теория. Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращения денег в движении доходов, которая определяется как:
где V – скорость обращения денег, P – абсолютный уровень цен,
Y – реальный объем производства, M- количество денег в обращении.
Если преобразовать формулу этого уровня: M=P*Y/V, мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр D m - величину спроса на деньги, то получим:
Из этого уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:
Абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги и наоборот;
Уровня реального объема производства. По мере его роста повышаются реальные доходы населения, а значит, людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;
Скорости обращения денег. Соответственно все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.
Спрос на деньги в кейнсианской модели . Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:
Использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);
Обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);
Спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Именно этот мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента.
Современная теория спроса на деньги . Современная теория спроса на деньги отличается от теоретической модели Дж.Кейнса следующими особенностями. Она:
Рассматривает более широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они должны обладать иными видами ликвидных активов: средства на сберегательных и срочных счетах, ценные краткосрочные бумаги, облигации и акции корпорации и т.п.;
Отвергает разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;
Рассматривает богатство как основной фактор спроса на деньги;
Включает и другие условия, влияющие на желание населения и фирм предпочесть ликвидный актив, например, изменение в ожиданиях при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос на деньги упадет;
Учитывает наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и номинальный доход, реальную и номинальную ставку процента, реальные и номинальные величины денежной массы.
В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:
где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.
Согласно количественной теории рост денежной массы увеличивает инфляцию, и инфляция повышает номинальную ставку. Эта зависимость называется эффектом Фишера.
Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): M S =C+D.
Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.
Графически кривая предложения имеет следующий вид:
Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).
Объем предложения денег определяется поведением населения, Центробанка и коммерческих банков.
Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цен» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.
На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются», подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.
Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка. Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.
Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая D L) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.
Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.
| Предыдущая |
В конкурентно-рыночной экономике существует купля и продажа денег. Несмотря на “материальную” зависимость цены денег от “чистой” производительности капитала, процентная ставка, или цена денежного капитала, внешне выступает как результат взаимодействия спроса на деньги и их предложения.
Спрос на деньги состоит из операционного и спекулятивного спроса. Операционный спрос - это спрос на деньги, необходимые для обслуживания торговых операций. Данный спрос зависит от того, сколько товаров, услуг и факторов производства находится на рынках и по каким ценам они продаются. Но сумма цен товаров - это не что иное, как объем ВВП. Кроме того, фактором, определяющим операционный спрос на деньги, является скорость их оборота. Тогда характер функции операционного спроса на деньги можно описать так: чем больше ВВП и ниже скорость оборота денег, тем больше денег нужно для обслуживания трансакций обмена.
где mJj - операционный спрос на деньги;
V - скорость оборота денег;
Р - темп роста уровня цен;
Y - объем реального дохода (ВВП).
Склонность домохозяйств к сбережению означает, что часть денег не расходуется на покупку товаров и услуг. Но люди не просто сберегают, они всегда стремятся выгодно разместить свои сбережения. Возникает иной вид спроса на деньги: спекулятивный спрос, под которым понимается спрос, связанный со стремлением людей с максимальной выгодой разместить свои денежные сбережения; это спрос на денежную наличность “сегодня”, чтобы ее выгодно разместить на денежном рынке “завтра”.
Спекулятивный спрос удовлетворяется путем превращения сберегаемой части дохода в наличность, находящуюся непосредственно у собственника сбережений. Чем больше сберегаемая масса денег, находящаяся у владельца дохода в наличной форме, тем выше у него желание выгодно разместить эти свои сбережения в будущем.
Спекулятивный спрос уменьшается тогда, когда собственник сбережений находит и реализует варианты выгодного их размещения на денежном рынке. Чем больше сберегаемых денег владелец дохода выгодно разместил, тем, следовательно, меньше его спекулятивный спрос, и наоборот. Таким образом, спекулятивный спрос на деньги обусловлен распределением сбережений, тем, какую их часть домохозяйство оставит в виде наличных денег и сколько направит на денежный рынок. Если сберегаемая часть дохода домохозяйства полностью выгодно размещена на денежном рынке, то можно утверждать, что его спекулятивный спрос на деньги равен нулю.
Возникает вопрос: чем руководствуется владелец сбережений в своем стремлении с максимальной выгодой распорядиться сберегаемой наличностью? Прежде всего он руководствуется процентной ставкой, поскольку от ее колебаний зависит и ситуация на рынке ценных бумаг. Ведь известно, что курс акций напрямую связан с дивидендом и обратной зависимостью связан с банковским процентом.
Если процентные ставки высокие, то это значит, что сравнительно низким стал курс акций и облигаций. Владелец сбережений начнет их активно скупать, что и будет означать сокращение спекулятивного спроса на деньги. Наоборот, при низких процентных ставках и, соответственно, высоком курсе ценных бумаг собственник сбережений отдаст предпочтение ликвидности, что и будет означать увеличение спекулятивного спроса на деньги. Таким образом, чем выше процентные ставки, тем ниже данный спрос, и наоборот. Общая функция спроса на деньги будет иметь следующий вид:
где г - процентная ставка;
L(r) - это объем спроса на наличность из состава сбережений: чем ниже процент, тем больше спрос на наличные деньги.
Графически общая функция спроса на деньги представлена на рис. 28.1.
Кривая спроса на деньги M d не касается оси ординат на
Рис. 28.1.
уровне M t d , так как одна часть спроса на деньги не связана с процентом и определяется, как
- *PY. Кривизну кривой спроса
придает процентная ставка. Чем она выше, тем меньше спрос на наличность, поскольку собственники сбережений выгодно их разместили на денежном рынке.
Что касается предложения денег, то здесь следует подчеркнуть, что денежная политика - это одна из сфер естественной монополии государства. Только оно должно определять количество денег в обращении, из чего следует, что предложение денег носит чаще всего неэластичный характер. Как известно, осуществляется это предложение через Центральный банк посредством управления всеми другими банками и проведения операций с долговыми обязательствами государства на фондовой бирже.
Особенности предложения денег нашли свое отражение в соответствующем графике (рис. 28.2), где вертикальная линия M s показывает неэластичный характер этого предложения.
Рис. 28.2.
При известной функции спроса на деньги и их предложении можно определить равновесие денежного рынка в виде равенства предложения денег (M s) и спроса на них (M d):
Рис. 28.3.
Если спрос на деньги отображается кривой M d (рис. 28.3), а предложение денег отражает линия M s , то равновесие денежного рынка достигается в т. К, которой соответствует норма процента r k .
Что означает данное равновесие? Предположим, что ставка процента превышает уровень равновесия, составляя величину г", которой должна была бы соответствовать денежная масса меньшая, чем M s . Но величина реально обращающихся денег составляет именно объем M s , сберегаемая часть которого, при высокой процентной ставке, будет использоваться для покупки ценных бумаг и для размещения в банковском секторе экономики. Избыток сбережений вызовет их прилив в коммерческие банки, что снизит процентную ставку до r k . Этому же будет способствовать и рост курса акций и облигаций. Механизм равновесия денежного рынка в ситуации, когда процентная ставка ниже r k , читателю предлагается проанализировать самостоятельно.
Теперь от механизма равновесия данного рынка перейдем к механизму его функционирования и проанализируем, что произойдет в случае изменения спроса на деньги.
Денежный рынок – рынок денежных средств, где они покупаются и продаются в соотв-и со спросом и предложением на них и по опред цене.
2 основные категории денег – спрос и предл. Спрос на деньги (MD) опред-ся величиной ден ср-в, кот хозяйствующие агенты (домох-за, бизнес, прав-во) желают исп-ть в кач-ве платежных сред-в. Бывает номин и реал спрос на деньги. Номин – спрос на опред кол-во конкр ден знаков. Реальный – спрос на такое кол-во денег, за кот можно купить опред товары и услуги: М(кол-во денег)/Р(ур-нь цен) =Мреал.
Выделяют 3 мотива спроса на деньги (по Кейнсу): 1)трансакционный (для сделок) – опред-ся стоимостью ВВП; 2)спекулятивный – основан на продаже и покупке цен бум, кот зависят от % ставки (выражает желание избежать потерь капитала); 3) спрос предосторожности – выражает желание избежать потерь капитала, связ с хранением его в виде цен бум (на случай незапланированных покупок).
В наст время спрос в совр эк-ке опред как: 1-спрос для сделок; 2-спрос как фин актив. Общий спрос=1+2.
Предложение денег (МS) – общее кол-во денег, нах-ся в обращении. Для измерения ден массы исп-т денежные агрегаты: М1,М2,М3,L. В РБ 5 агрегатов: М0-все нал деньги в обороте; М1 – Мо+переводные депозиты физ и юр лиц (сре-ва обращения); М2 – М1+срочные депозиты физ и юр лиц (ден масса); М2* - М2+цен бум, выпущенные банками (рублевая денежная масса); М3 – сумма всех депозитов (кр М2*) в ин вал, цен бумаг в ин вал, депозитов в драгмет (широкая ден масса). MS=М1=нал денег(CU)+депоз до востреб(D).
Равновесие ден рынка устан в процессе взаимод-я спроса на деньги и их предл-я: объем спроса=объему предл-я. Такое соотн-е устан-т равновесную % ставку, т.е. цену денег. Но равновесие может нарушаться в рез-те измен спроса и пред-я денег, что проявляется в колебаниях % ставки. Ее повыш или пониж восстан-т равнов-е на ден рынке.
22. Денежно-кредитная система и ее структура. Денежно-кредитная система Республики Беларусь.
Движение денег обслуживает денежно-кредитная система – совокупность денежно-кредитных отношений и учреждений, создающих, аккумулирующих и предоставляющих денежные ср-ва на условиях срочности, возвратности и платности.
Структура ден-кред. сис-мы зависит от устройства гос-ва (у нас унитарная).
Кредит – это система экономических отношений, выражающихся в движении имущества или денежного капитала, предоставляемых в ссуду на условиях возвратности, срочности, материальной обеспеченности и предполагающих, как правило, особую плату в виде процента.
Кредитная система – сфера отношений м/у гос. органами, центральным нац. банком страны, коммерческими банками страны и остальными хозяйствующими субъектами (предприятиями и домохозяйствами) по поводу особого вида денежных отношений – кредитных, составляющих важную часть любой хозяйственной деятельности.
В настоящее время кредитная система РБ вкл. бюджетную систему, банковскую систему, а также финансовые средства внебюджетных фондов, предприятий, учреждений, организаций и граждан.
Кредитная система Республики Беларусь является системой открытого рыночного типа. Кредитное регулирование осуществляется преимущественно экономическими методами на уровне банковской системы.
Трехуровневая кредитно-денежн.система : центральный банк страны, коммерческие банки, специализированные кредитно-финансовые учреждения.
В Беларуси – Нац.банк РБ.
Ф-ции центральн.банка :
Разрабат-т и проводит кредитно-ден.пол-ку
Осущ-т выпуск нац.ден.знаков и организацию их обращения
Ведет общий надзор за деят-тью кредитно-фин. учреждений
Предост-т кредиты коммерч.банкам
Осущ-т валютное регулир-е
Коммерческий банк – кредитно-денежный институт, занимающийся привлечением и размещением ден.рес-сов (31 коммерч.банк).
Ф-ции:
Ведут кредитно- расчетное обслуживание субъектов хозяйствования
Принимают вклады, выдают кредиты, обеспеч-т посредничество в платежах, размещают гос.займы
Управляют по доверенности имуществом клиентов
Консультир-т по финансово-кредитным вопросам
Банки осущ-т активные операции (осущ-т размещение фин.рес-сов) и пассивные операции (мобилизирует фин.рес-сы). Ресурсы банка формир-ся за счет собственных, привлеченных и эмитированных средств.
Специализированные кредитно-финансовые учреждения , которые дополняют деят-ть коммерческих банков, функционир-т в узких сферах финансового рынка. Они представлены инвестиционными, финансовыми, лизинговыми и страховыми компаниями, пенсионными фондами, сберегательными учреждениями, ломбардами.
Основой ден.-кредитной системы РБ явл-ся двухуровневая банковская система:
Нац.банк Рб
Сеть коммерческих банков
Необходимость создания двухуровневой банковской системы обусловлена противоречивым характером рыночных отношений. С одной стороны они требуют свободы предпринимательства и распоряжения частными финансовыми средствами, что обеспечивается коммерческими банками. С другой стороны, этим отношениям необходимы определенное регулирование, контроль и целенаправленное воздействие, что требует особого института в виде национального банка.
Цели, ф-ции и, принципы деят-ти банк.системы устан-т Банковский кодекс РБ, вступивший в действие с 1 января 2001г.
Высший орган управления Нац.банком – Правление Нац.банка, состоящее из председателя и 10 членов.
Получение прибыли не является основной целью Нацбанка.
Коммерческие банки РБ имеют свой устав и могут создаваться в форме акционерного общества или унитарного предприятия.
Специализированные кредитно-финансовые орг-ции РБ представлены страховыми обществами, финансовыми компаниями, инвестиц.фондами, лизинговыми компаниями и ломбардами.
В концепции развития банковской системы РБ на 2011-2015гг. в качестве основных целей развития названы укрепление ее устойчивости и интеграция банк.сектора Беларуси в региональную и мировую банковские системы, а приоритетными задачами являются увеличение ресурсной базы банков, оптимизация структуры их активов и пассивов, поддержание резервов а уровне, обеспечивающую безопасность РБ.
